面对北京誓言“奉陪到底”，暴跳如雷的川普对华祭出104%关税，周三（9日）中午正式生效；对价值低于800美元包裹的150美元关税，亦将于6月1日生效。中美产业“硬脱勾”似避无可避，涉及至少1.8亿人就业的内地外贸业何去何从？而港府又有无做好最坏打算？

104%税率，难以减价及贬值对冲

   20%、34%、54%、104%，“关税王”特朗普叫板中国的价码，几乎呈几何级数式上升。撇开其对等关税行政命令附件二中的豁免项（涉及呼吸机、稀土合成物、半导体、金属制品、化工原料等），中国出口美国的消费电子品、纺织品、机械等大项，统统面临重税。

离岸人民币兑美元今早刷新7.42纪录新低。

   如果说贸易战1.0时，尚可通过减价让利叠加人币贬值，力保美国订单；那么眼下贸易战2.0，本就利润微薄的制造商，以及今早刷新7.42纪录新低的离岸人民币，势无法再仅仅通过减价或贬值来对冲。

   据商务部2022年数据，外贸带动的制造业、相关服务业的就业高达1.8亿人。特朗普高举关税大棒，相关企业目前的应对之法普遍是“赶、缓、找”。所谓赶，即是已经按订单生产或已出货的，加紧运输；缓则是暂停接收美国订单，控制现金流支出；找则是寻找其他同类型客户替代，以及潜在的生产线转移。

“出口赚美元买美债”模式将打破

   消息就指，近日中国往非洲的货柜报价已直线上升，不过，无论是非洲、东盟还是中东，客单价都难及美国。例如同样的儿童洞洞鞋，在亚马逊售价可达30美元，但在以东南亚买家为主的Shopee，仅能卖到十几元人币。

对价值低于800美元中国包裹的150美元关税，亦将于6月1日生效。

   多间机构去年针对贸易战2.0的基准情境估算，关税将致跨境电商交易额下降25%至40%，行业就业岗位减少20%至30%。不过，眼下显然已进入极端情境，短期内冀望中国出口“多元化”或“转内销”立竿见影，都属一厢情愿。

   难怪有“鳄王”之称的桥水创始人达里奥最新指，过去那种中国等国家低成本制造、对美出口、购买美国债务，而美国借债消费、累积巨额债务的模式，将不可避免地被打破。人们见证的，并非只是关税，而是全球主要货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序的典型崩解。

风险真实存在 VS 金融体系稳健

   而此跟新加坡总理黄循财警告，美国最新举措标志全球秩序发生重大变化，基于规则的全球化和自由贸易时代已经结束，不谋而合。

大敌当前，港府有无做好最坏打算？

   值得一提的是，当黄循财警告新加坡人，必须为前路更大的冲击做好准备，“不要掉以轻心，陷入自满，风险真实存在，而且利害关系重大”时，港府却仍强调“金融体系稳健、交易畅顺”、“对等关税实际只会影响香港整体出口约3%”，大有低估风险之嫌。

   倘若美国财政状况或美元秩序动荡，香港联系汇率有何Plan B？倘若特朗普对香港施加二级制裁引发大规模资金外流，香港有何资源抵御冲击？倘若贸易壁垒导致全球供应链断裂，香港又如何维持自由港竞争力？简而言之，大敌当前，港府有无做好最坏打算？

   撰文：金子安