特朗普上任前和上任后会做什么？中信研究的杨帆、遥远、危思安有个研究（见下）。

　　第一，总统就任前，内阁提名是观察特朗普政策倾向与执行尺度的重要窗口，需在11月内关注国务卿、财政部部长、商务部部长及美国贸易代表等关键职务的任命，特别是莱特希泽等极端对华“鹰派”人物是否进入内阁。

　　第二，通常而言，总统在就职演讲中通常会以“百日新政”等名义提出就任后的优先政策事项。从此前特朗普第一任期上任首年来看，控制移民、退出《跨太平洋伙伴关系协定》(TPP)、启动关税调查等仅动用总统权力的政策在“百日新政”中就已经陆续落地，而扩大能源开采、减税等需要国会配合的政策落地时间相对靠后。参考这一历史经验，我们认为在“特朗普2.0”时期，政策优先级较高且仅用总统权力即可推进的控制移民、对华加征关税、对华科技博弈等政策或落地较快，随后需要国会配合的国内减税、能源扩产等计划也将在2025年渐进推进。特别是在关税问题上，总统有诸多方式选择，但这些方式本质上是国会对总统的授权，仅当国会无反对意见时才可顺利落地。对华关税方面，特朗普对华加征关税或有三种选择：最快情形下，特朗普可援引《国际紧急经济权利法》(IEEPA)；中性情形下，特朗普或使用301、201等调查；最慢情形下，可取消对华最惠国待遇（图）。因此，在理论上，对华关税最快或可在明年二季度启动。但是，在全球普遍关税方面，其计划可能在国会遭遇巨大阻力，落地可行性存疑，因此中国企业出海的模式难以遭到根本性破坏。

　　第三，截至2017年4月29日，特朗普在2016年大选中提出的“百日新政”完成情况（表）。

中国持久战应对特朗普

　　特朗普孤掌难鸣，先要呼朋引类，组成攻击团，再按在竞选时所作出的承诺，尽量在“百日新政”的蜜月期，予以落实，跟着就是算旧帐，收旧债。

　　中国怎应付？仍是：“持久战”，稍后谈。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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