前周五，美股急跌因怕加息。到周一，美股回升，因美储局官员又说不加。本周五，美就业报告出炉，人人都认为关键，如就业人多，市场又会担心美储局要快加息了，市场会怎应对这个美股炸弹？诈弹？

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　　方策：一脚踏两船。这两条船一是VIX，另是Skew，译成中文，不易达意，VIX是恐慌指数，Skew是价偏差。你明白吗？

　　如市有大波动，期权计价方程式中的波幅会扩大，市场就搞出个VIX恐慌指数来供大家炒；如市平静，少波动，VIX会低，会低至10至15水平，但如波动起来，VIX可升至40以外。

　　自2020年第三季起，美股的标普500VIX一直下滑，反映市场对后市大安旨意，认为西？无战事，即大市会平稳地升，升，升。市场不单止由2020年第三季至2021年第二季认为市场平稳，就算是对到2022年首季，也认为不用对大波动太有戒心，因为VIX期货，也见整个市道回了下来。

　　不过，在今年2月、3月，美股都见过曾跌500点，又升500点的波动，来回达千点的波动又算不算大波动？每人感觉不一样。

　　VIX趋下，不全代表市场对波动无戒心，因为今年3月一跌，就见到韩国Bill Hwang爆煲，连累一些银行蚀百亿，新进股坛契妈亦一度受困，港股腾讯(00700)、阿里巴巴(09988)等亦见斩价近半，此即平静表面，阴沟可翻船，三吋水也可浸死人，身怀N样炒技的大户会怎拆招？

　　简单一招；永远留一手，有PlanA，也要有PlanB，如果PlanA是据VIX走势而乐观，PlanB就是反VIX走势而悲观。

　　这个叫看跌引伸波幅的价偏差，downsideimpliedvolatilityskew，这个大家少接触，它是远价认沽期权价与赔价期权价的对比，价偏差愈大，即Skew愈大、高，近日这个Skew值是几达历史新高。

　　截至港29/6/2021时的恐慌指数和Skew的值，VIX低见15.73，Skewx高见162.09，基本上是VIX趋低，Skewx趋高。

　　Skewx价趋高是因为大户怕阴沟翻船，所以劲买认沽(Put)。而沽出认沽证的大户，为要自保，便大大提升沽认沽证的价，便致Skewx大升。

大户已脚踏两船

　　这类的Skewx升，VIX跌的情况，是每在大市有转折时刻，一些大户的又要看好？货炒上，但又要看淡怕市跌而买认沽证以做保险。这个情况在2018年8月时见过，之后，市便曾一跌20%，要由美储局出来救市。

　　今时又似是Skew升，VIX跌重来，这次是炸弹还是诈弹？大户已脚踏两船，阁下呢？

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

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