投资者十分关心高通胀，因为通胀愈高，就要多加息来遏通胀，果真？

（iStock图片）

　　首先要弄清楚通胀的组成，看过，才好结论加息是否可以遏通胀，先看美国的，图一是美国消费物价指数的组成。占比最重的是房屋为42.4%，次为交通占比18.2%，第三是食品与饮品占比14.3%，三者合上来已是逾74.9%。

　　问题来了，加息，会否使住、食、行这三者遏得下去？
　
　　美国CPI的组成是怎样升的呢？(图二)衣服鞋履基本没怎么升，升得最急的是医疗费用和教育及通讯。

　　问题又来了，加息，会否使医疗费用、教育及通讯费用下降？
　
　　再细拆分教育费用，原来大专学费升幅是最厉害(图三)。
　

　　问题又来，加息，会否减下学费？
　
　　如上述三个问题的答案都是否的话，你说有脑的美储局官员会否为加息也遏不了的通胀板块去大加息？
　
　　中国的通胀又高了，重回1%以上，PPI出厂物价指数又升，又要加息遏通胀了？
　
　　又看中国的通胀组成(图四)。

　　占最重类别是房屋，占比23%，其次是食品，占比19.9%，再下是交通和通讯占比14.5%，三者合占57.4%。
　
　　在2016年前，食品占比达30%，所以当时有菜篮子通胀、二哥(猪八戒，即猪肉)通胀之称，食品类下的占比见图五。

　　今时不少投资者仍将猪肉价的升跌来估中国通胀，这是绝对的落后观点。食品占整个通胀的20%，而猪肉占食品内的12.8%，此即猪价只影响到整体通胀的2%。以占比只占2%的猪肉价来定音中国通胀，是否把个猪头吹得太大？
　
　　猪肉价对中国通胀的影响是周期性，而非结构性，周期性是指升了会跌回下来。十多年前，《经济日报》有个论坛请来了当时的国务院经济统计师姚景源来演讲，其时中国猪肉价大大大升，笔者问他中央会怎处置，他答：
　
　　1.当时猪肉价贵是因为猪有蓝耳病，多猪死了，猪肉供应便少，肉价便贵，应付方法是鼓励农民多养猪乸（母猪），每只猪乸可投保68元，如猪乸死了，全价赔偿，为何只保猪乸，不保猪公？猪公是种猪，一般会保护得好好，猪乸是生产，没有了猪乸便没有猪仔。所以中央只保猪乸，当然所有猪只都要打防疫针，免费的。
　
　　2.猪乸要打种1个月后怀孕，怀胎3个月便生猪仔，养8个月至290市斤就出栏。所以一个猪周期是11个月，市民捱贵肉一年又可有平肉，故猪二哥不会带来结构性通胀。
　
　　3.姚景源谓，他也鼓励他的司机在乡间多养猪，多人养猪，11个月后，由猪肉价贵带来的通胀压力就消失了。
　
　　4.姚景源又谓，今时中国副食品多，不吃猪可吃鱼、可吃羊，大都市的女士现午餐都只吃苹果，不吃猪肉了，需求便少了。
　
　　姚经济师的教导，使我大长认识，认识到不要以为什么通胀都可以用加息来解决。
　
　　中国香港又有通胀上升压力，中国香港的通胀组成见图六，住屋、食品和交通三者占比较重，合占75%左右，这三者，又是否可以用加息来把其价压下？

　　当加息未必能遏通胀时，又为什么还有那么多人讲要加息遏通胀？不明白。
　
　　加息，只是对金融产品有绝大的影响，如果有哪个央行不想其金融市场爆大锅时，加息的幅度能有多少？

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

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