近日，辉瑞斥资60.5亿美元，与中国沈阳的三生制药(01530)达成协议，就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707达成全球开发与商业化协议（除中国内地外），并对三生制药进行1亿美元股权投资和中国商业化选择权。该笔交易创中国药企许可交易新纪录，并令三生制药未来最多可获得近5亿美元的后续资金。

　　GlobalData统计数据显示，2024年中国药企的授权交易规模达全球创新药授权的近三成，创历史新高。今年，诺和诺德和默沙东也分别投资了2亿美元用于引进癌症和心血管药物，外企部署中国本土研发药物来扩充产品线趋势加深，总体显示国际资本对中国创新药的认可，或可为更多中国优质药企带来发展空间。

　　此外，今年的中国国务院政府工作报告中也提出，要健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。去年7月国务院常务会议通过的《全链条支持创新药发展实施方案》，也持续在北京、上海、广州等地持续落地执行，今年2月天津亦出台了25条措施，全链条支持生物医药创新发展，料对中国创新药医院准入的持续加速有益，为板块带来成长空间。

　　同时，国家保障局计划于今年推出首版丙类药品目录，专门覆盖因价格过高暂未纳入医保，但临床价值显著的包括ADC药物和基因疗法等创新药，或可提升高价创新药的购买力度，有助相关药企的盈利提升。在生物医药板块利好频出下，板块近期全线走强，料行业有望在相关景气下，从前期医药反腐和集采等的状况稳步回暖。

　　基本面上，2025年有逾20家港股创新药企发布盈喜或减亏公告，同时包括康方生物(09926)双抗疗法三期试验击败国际竞品、科伦博泰(06990)国产首款TROP2-ADC获批上市等，中国药企领先研发成果密集落地，推动市场对中国医药行业产品力的重估。

　　特朗普近日签署有关降低美国处方药价格对标全球最低价国家的行政令，宣称药价可能下降三成至八成，这虽一度引起市场忧虑，但由于目前措辞模糊且缺乏细节，力度远低于预期，同时预期政策实际落地难度较高，故美股大型药企跌幅迅速收窄并转涨，连同贸易战缓和，故市场情绪已由恐慌转向理性，料短期对板块影响不大。

　　此外，随着人工智能技术发展，对行业的赋能革新，多个领域研发周期收益缩短，推动行业效率提升，技术突破或重构行业竞争格局，或都对行业发展有利。

　　笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份

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