港股似乎逃不过过去几个月的格局，就是在期指结算前五个交易恒指会突然大升，但在期指结算后恒指就会走样，所以７月份第一个交易日，恒指大跌超过５００点，其实不应感到意外。不过，这其实亦是一个利好因素，因为根据过去几个月的情况，恒指亦不会有太差的表现，所以恒指在２８０００点以下有不错的支持。
　
　　个别股份，可以留意刚登陆香港的原奶巨头优然牧业（０９８５８），作为优然牧业中国第一家营收突破百亿的牧业企业，并长期保持着高速增长态势，集团从２０１８至２０２０年集团收入分别约为６３﹒３亿（人民币．下同）、７６﹒７亿和１１７﹒８亿元，年化复合增长率为３６﹒４％；同期，净利润分别为６﹒５３亿、８﹒０２亿和１５﹒４１亿元，年化复合增速更达５３﹒６％。
　
　　高增长数据背后，优然牧业覆盖“育种－饲料－原料奶”等乳业上游全产业链的优势布局，因为集团不仅是全球最大的原料奶提供商，亦是中国最大的反刍动物饲料提供商和中国最大的奶牛育种企业。受终端消费者的乳制品消费及需求日益增加所带动，中国乳业近几年一直增长迅猛，根据弗若斯特沙利文报告，按零售销售价值计，中国乳制品零售市场由２０１５年的３２６４亿元增至２０２０年的４９０３亿元，并预计于２０２５年达７３８５亿元，２０２０年至２０２５年的复合年增长率为８﹒５％。与发达国家的乳制品市场相比，中国乳制品市场仍待开发，并具有巨大的增长潜力。以统一折算为液态奶计，２０２０年中国人均乳制品消耗量为
４２﹒１公斤，仅为欧盟的１７﹒０％及美国的１８﹒５％。
　
　　这些数字足以说明，中国的乳制品市场还远未成熟，依然是一条方兴未艾的赛道，这从行业赛道层面保障了优然牧业稳健增长的确定性。此外，疫情提升了国民的营养健康意识，牛奶作为备受医学专家、权威机构认可的营养品，其消费量也在持续提升。一个肉眼可见的增长空间就摆在行业面前，就看谁抓得住这个历史机遇，谁有能力很好地满足市场需求了。
　
高端液态奶受欢迎
　
　　另外数据显示，高端液态奶在近几年尤其广受欢迎，其零售销售价值自２０１５年的７５９亿元增至２０２０年的１５０３亿元，并预计以１５﹒０％的复合年增长率进一步增至２０２５年的３０２７亿元，增速远高于普通液态奶。而优然牧业除供应优质生鲜乳外，还是中国最大的特色生鲜乳供货商；于２０２０年集团特色生鲜乳销售收入达到了原料奶业务总收入的３０﹒９％。
　
　　据了解，优然牧业在原有的有机奶、ＤＨＡ奶、娟姗奶、Ａ２奶四个特色原生生鲜乳品类外，又投产了有机Ａ２奶、富硒奶两个特色生鲜乳品类。而富含胡萝卜素牛奶等技术储备，也为集团未来特色生鲜乳的发展提供了很好的保障。数据显示，２０１８至２０２０年间，由于附加值较高，优然牧业特色生鲜乳的毛利率分别为４８﹒５％、４８﹒１％和４９﹒２％，高于行业普通原料奶毛利率约８个百分点。随着消费升级和消费者健康意识的增强，中国特色生鲜乳市场发展空间巨大，这也为优然牧业盈利能力的持续提升提供了长期保障。
　
　　目前大规模牧场的扩建、扩群和下游乳企的规划是相匹配的，不存在散养模式下盲目扩群现象，所以行业未来具备可持续发展基础。而且上游奶牛养殖生产周期长，供需满足需要更长的时间。在需求拉动奶价长期上行的行业背景下，随着其特色生鲜乳销售的持续放量，优然牧业营收利润高速增长绝对不难，值得长线持有。

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