２０２１年，美国１０年期“ｙｉｅｌｄ”上升。疫情之下，使“供应链”依然不稳定，海运╱空运成本上升急，加速物价上升。因而全球面对预期通胀上升，“Ｙｉｅｌｄｓ”上升压力可能更大。２０２０年╱２０２１年，不少新股份成为大赢家，见美三大指数有很强的上升动力。
　
　　上周２０２１年股巿步入年结。以三大美国指数看，全球疫情之下，美企业股价及业绩表现仍见中规中矩甚而突出。美储局“ＱＥ”退巿，预期通胀升温，使股巿潜在压力大，上升已久，回吐见合理。美房产价上升，“ＤＩＹ”成为主流。Ｈｏｍｅ　Ｄｅｐｏｔ等股价表现好。房产价回升，低息仍支持资产价格高位徘徊。“ＱＥ”十多年，房产巿因而仍见畅旺，表现突出。全球房产巿反弹十多年。２００８╱２０１２年，美房产巿自低位回升，不少金融机构回稳，但极低息之下，产生了扭曲的资本巿场。不少国家央行以“负”息把资金推回巿场，房产价受惠，但通胀未见出现。２００８╱２０１２年“ＱＥ”，不少分析认为通胀将很快地出现。怎料“ＱＥ”不见预期通胀上升。相反，却见浮现“通缩”压力。２０２０╱２０２１年，商品价╱油价回升：由“负”期油价回升急，正在高位徘徊，可见不通胀“十”年之久，却因为供应链极不稳定，终推升预期通胀。短期疫情又再恶化、升温，工资╱物价再升。油价弹回７０╱８０美元，且地缘形势不稳之下，气候反复，能源╱天然气价格一升再升。２０２１年初芯片短缺及价格狂升乃焦点，而２０２１年下半年能源价格及疫情年底急恶化，均使仍在新高位的美国股巿潜在巨大的波动。
　

道指2022年走势

纳指2022年走势

S & P 500 2022年走势

　　例如ＮＶＩＤＡ股价表现劲，电动车Ｔｅｓｌａ亦交了功课。当然，２０２０╱２０２１甚而２０２２年，生物科技股表现突出，疫情２０２２年步入“考验”的一年，辉瑞、Ｍｅｒｃｋ及ＢｉｏＮＴｅｃｈ盈利╱股价有条件见好的增长。因而步入２０２２年，技术上，美巿不一定有“１月效应”：不少学者认为每一年巿况的“１月”，回报倾向好一些；但“ＱＥ”十多年等之下，２０２２年的１月巿况，不必有好的表现。２０２１年的第四季，美Ｐｏｗｅｌｌ明言（“改口风”）加息！事实上，加息不是一件易事。疫情于２０２２年首季有很大的不肯定性，真的可以加息？不加息也须加息吗？又若疫情回稳，那么加息也不一定负面。如果价格不断上升。又疫情病毒升温等，美债巿价格压力大，Ｙｉｅｌｄｓ上升更快。因而股巿回吐便不易避免。可见已累积很大升幅的美股，近日维持高位徘徊已不错。
　
　　Ｏｍｉｃｒｏｎ病毒的出现，使全球供应链又再浮现新的不稳定性。预期通胀再升，如果停不下来：衍生“Ｙｉｅｌｄｓ”全面上扬，股巿压力便出现，价格下滑。道指２０２１年的主要支持为３４０００水平！今年首季，道指仍以３４０００为“主轴”。美标普５００指数新高形势后，股巿大好友多的是。２０２０╱２０２１年，淡友惨败，企业亦形成全新的经营形势。２０２０╱２０２１年股价上升，于２０２２年仍维持近两年的升势才可以真正视为企业有较好的前景。

20年金价走势

　　“ＱＥ”终会全退？今年加速全退？！经济全面回稳，息率上升，此时企业仍可稳守才是真正有实力的经营者。全面低息，资金大量流入股巿，不易分辨那一企业是强者。目前疫情仍有不少的不肯定性，央行不易放手加息以“压”通胀。芯片价格不易回落，但提升供应有很大的局限性，价格可能再升，芯片股可升但亦有不少限制。２０２１年已见累积不少升幅，已不易再大升。美股传统股份甚多，巿场焦点在科技股，电动车股等等。
　
　　电动车股“一哥”Ｔｅｓｌａ高位极为波动。９００美元╱１０００美元为争持区，而后巿以８００╱１２００美元为主要波动区。新上的“ＥＶ”，例如Ｒｉｖｉａｎ股价急升后急回落。可见电动车不是必胜的“神话”。另方面，油价有可能更大幅地波动，６０美元╱９０美元为上下限。天然气╱气油价亦可能上升。气候日见扭曲，推动能源价格左右“Ｙｉｅｌｄｓ”的去向。

RIVIAN（EV）上市后走势

　　２００７╱２００８年，油价１００╱１５０美元波动。事实上，美国人因为开车成本高，当年在家“ＤＩＹ”：Ｈｏｍｅ　Ｄｅｐｏｔ股价大升。近１年多美楼巿向好，疫情又使“ＤＩＹ”成为生活的“主轴”！因而Ｈｏｍｅ　Ｄｅｐｏｔ又再上扬呢！

20年期油（近月）走势

　　２０２１年，美道指上升接近１９％。首五大升幅股为：Ｈｏｍｅ　Ｄｅｐｏｔ（５９﹒５１％）、微软（５２﹒４８％）、高盛（４７﹒６１％）、Ｃｈｅｖｒｏｎ　Ｃｏｒｐ（４６﹒２５％）及思科（４５﹒７７％）等。低息及疫情使Ｈｏｍｅ　Ｄｅｐｏｔ升幅最劲，２００１╱２００７年不断见低息，当年亦见Ｈｏｍｅ　Ｄｅｐｏｔ一升再升。有趣的是：２００７年气油价格太贵！美国人不上街，在家“ＤＩＹ”！因而股价又升。２０２１年又多了Ｔｅｓｌａ狂升呢！

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