上日提到，在瑞银收购瑞信一事上，其中一个条款是将瑞信发行的160亿瑞士法郎AT1债报销，令该类债券的投资者损失全部资金，一度触发该类债券市场恐慌。后来，在英欧央行出来安抚，重申AT1债券投资者的保障仍高于股东之后，才稍为平息。

　　而我的姊妹Lucy就质疑，当一间公司或银行清盘时，首先不是将所得的发还债权人，当还有剩的时候，才轮到股东吗？但今次瑞银收购瑞信，竟然率先要求某类债权人承受所有损失，这实在颠覆了一向的理解。

　　“Lucy，我问过一些银行界人士，他们也认为这种做法不妥。但综合来说，在应急可换股债券的条款当中，必定有债转股，以及最极端情况下债券可以作废的说明。问题是，早前瑞信的情况是否已经触发相关条款，以及为什么不是转为股票，而是报废？更重要的是，为什么瑞信股东还有机会翻身，债券持有人却不可以？”

　　“正是呢！好像有投资者会诉诸法律行动，希望可以取回一个公道呢！”

有一定资本 才可从事信贷

　　“是的。既然这个问题我们暂时得不到答案，不如我跟你探讨一下银行业的监管吧！”

　　“嗯，有兴趣！”

　　“你听过资本充足比率（Capital Adequacy Ratio）吗？”

　　“咦，未听过呢！”

　　“这是《巴塞尔协定》对银行的要求，而中国香港金管局也是按这个要求来规管银行的。所谓资本充足要求，就是银行要有一定的资本才可以从事信贷业务。”

　　“你指的资本是银行股东的资金？”

　　“是的，如果是上市的银行就更易理解，这就是股东所出的资金，也称为普通股权一级资本，这也是质素最好的资本。《巴塞尔协定》规定，至少要有4.5%。在此之下还有所谓的一级资本，例如累积盈利和政府债券等等。”

　　“咦，瑞信发行的AT1债是不是这类资本？”

　　“是的，T1就是Tier 1，即一级资本，因为这些资本都很安全，即使去到最恶劣的关头，这些债券又可以转成股票，甚至报销，不用还。但它有个A字，英文是Additional，即是额外的，那就是我之前所说，2008年金融海啸后，很多欧美银行急需补充资本，就发行这类债券集资。CoCo债是其中一种一级资本，而除了一级资本外，还有二级资本的，例如优先股等等。”

　　“嗯，原来资本还可以细分成最优质和次一级的，但你刚才说的4.5%是什么概念？”

　　“好的，但我想先再说明，如果是计一级资本，《巴塞尔协定》的要求是6%，然后还有个总资本比率要求是8%。回应你的问题，这4.5%，或6%，以至8%是什么概念。所谓资本充足比率，是指银行每做100元生意（即100元的贷款），手上有多少百分比的资本去支持！又或者说，是银行手上的资本和总贷款的比例。你可以想象，资本充足比率愈高，银行就愈能应付突如其来的危机！”

金融海啸后 机构加强监管

　　“即是普通股股权加上其他属一级或二级的资本，合共要有8元，才可以做100元的生意？”

　　“正是，早年大部分银行的资本充足比率都是低单位数，例如7%至8%，但金融海啸后，监管机构加强了监管，现在大部分银行的资本充足比率都升至双位数。我以汇丰（00005）为例，去年它的普通股权一级资本比率是14.2%，而总资本比率则是19.3%，远超监管的要求！”

　　“嗯，即是存钱在汇丰应该十分安全了？”

　　“也是的！”

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