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存款买股 也不买债券?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2023-03-24 09:05:38

作者介绍

古人话:“君子爱财,取之有道”;但作为一位从事理财策划十多年的职业女性,我想补充一点:“女子爱财,投资有道”。女性对金钱的观念和触觉,肯定跟男性不同,这一点从我和我的客户中便可见一斑。

  姊妹们,过去一周,投资市场最热门的话题,已经由美国的银行倒闭,转移至瑞银收购瑞信事件。但对于小投资者来说,焦点不是瑞银用什么价钱收购瑞信,而是瑞士央行穿针引线,要求瑞银出任白武士拯救瑞信时,竟然有一个条款,就是要求瑞信将自己发行的AT1债券报废,令到持有瑞信AT1债券的投资者,全部投资化为乌有!

  听到这个消息后,我的姊妹Lucy马上WhatsApp我,告诉我她的结论,那就是,以后存钱入银行,甚至买股票,都千万不要买债券,因为原来买债券是3者中风险最高的!



瑞信AT1债券一夜变废纸

  “我一向以为买债券是低风险的投资,但经过今次的欧美银行风潮后,我得出一个结论,那就是,把钱存在银行基本上是安全的,因为表面上,中国香港的存款保障制度只保50万港元的存款,但原来真的出事时,政府也会全数担保;另一方面,你买股票的话,即使股价大跌9成,也不会变零,甚至有重生的机会。今次瑞信的事件就是最好的证明,因为瑞银收购瑞信之后,股东有机会翻生,但如果你买了瑞信的债券,就随时一夜间变废纸呢!”Lucy发表完她的看法后,还给我一个惊慌的表情符号。

  “明白你的想法,但你的说法不太准确,也有误导成分呢!”

  “误导?”

  “是的,瑞信今次作废的AT1债券(Additional Tier 1 Capital Bond)或Contingent Convertible Bond,一般译为应急可换股债券,或简称CoCo Bond,即把Contingent Convertible这两个英文字的首两个字母合并成CoCo,你简化成所有债券,这是不正确的。”

  “嗯,其实都没有太大分别吧!”

CoCo Bond高风险高回报

  “那又不是,AT1债券或CoCo Bond是特别类别的债券,风险比一般的债券高很多,所以票面息率也特别高,主要是专业投资者买的,他们买这种债券时,理论上应该知道当中的风险。我考考你,几年前我曾经告诉过你这种债券的结构,你记得吗?”

  “我大概记得,你说过,这类债券是在2008年金融海啸后才流行起来的。当时银行的经营遇到很大困难,急需补充资本,因此有金融机构想到发行这类债券(某程度上,类似的债券也曾经发行过,只不过定位没有现在清晰),并给持有人一个特别高的利息,但就列明在某些恶劣情况下,发债人有权要求债券持有人将债券转换成股票,甚至把这些债券作废,以减轻银行的财政压力!”

  “嗯,不错呀,你果然好记性,如果你记得这些,就不应把CoCo Bond等同所有债券了。”

  “哈哈,好的,可能是我太紧张了,但我始终不明白,当一间公司要清盘时,债券持有人不是应该比股东更早发还他们的投资吗?今次瑞士央行有没有出尔反尔呀?”


  (待续)

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au


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