过去的周末，我有幸出席了陶冬博士的“陶冬看2023年：政策转变之年”讲座。陶冬就全球货币政策、中国经济、中国香港楼市前景、大宗商品走势、AI势力崛起等焦点话题作了精辟的点评。详情大家可以浏览经济通的网页重温或阅读。
　
　　陶冬的各项观点中，“最吸睛”的，应该是他预期中国必将走上QE（Quantitative Easing）之路吧！QE的中文是量化宽松。简单来说就是中央银行（内地是人民银行）透过印银纸，一方面扩大资产规模，另方面又加大负债额（整体负债金额没有增加，但资产负债表的规模就大幅加大了），以释放大量流动性，去刺激经济复苏。
　
　　2008年金融海啸期间，内地刺激经济的措施就是所谓的“大水漫灌”，因为中央推出了4万亿元人民币的基建和其他大型项目，由政府主导“花钱”，但效果只令到个别经济环节过热，又有部分资金未能落实到需要的地方。
　
　　因此，吸收过这次“教训”之后，在应对3年前的疫情时，内地再没有大规模的刺激经济方案，取而代之的就是一步一脚印地放宽银根，包括按步降低存款准备金率或推出中期借贷便利等等。
　
　　不过，陶冬认为，现在内地经济已经滑坡，单靠这种挤牙膏式的宽松，不足以提振已经下沉的中国经济，因此，他认为，中国经济的希望就寄托于QE。

（istock）

　　陶冬认为，单靠目前的货币政策，最多只能将即将发生的危机往后推一推，不能解决本质的问题，解决过去几十年积累的债务问题，只有一条路可走：“就是印钱、把它货币化，用流动性把触礁的经济浮起来。
　
　　这件事并不光荣，但不走这条路，实际是无路可走……什么时候走，取决于一念之差。”而倘若真的要走这条路，到时候人民币汇率也难免要贬值。
　
　　如果从投资角度，大家可能要考虑在低位收集中资股了，当中最值得考虑的就是能够提升中国经济力量的科技股。不过，陶冬提醒，在习近平主席心目中，真正的科技股是那些硬件类的公司，而不是“平台经济”股呢！大家要小心分辨了！
　

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

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