姊妹们，去年底至今年初时，女股神Catherine Wood的名字，几乎每日都见报。这位以Disruptive Innovation（中文可以译做“颠覆性创新”）为投资策略的女股神，看准科技股大升而声名大噪，锋头盖过男股神巴菲特。
　
　　不过，自从2月份起，科技股的热潮减退，个别股份急速回落。女股神有入股的美团（03690-W）就是一个例子，令她的声名受创。
　
　　如果以年初至今计，女股神管理的Exchange Traded Funds（下称ETF，即交易所买卖基金），绝大部分都录得跌幅。以3个月回报计，更全部录得两成左右跌幅。但股神旗下的投资公司巴郡，无论年初至今或最近3个月的股价，都升了约两成，真是风水轮流转。

(iStock)

　　Catherine Wood于2014年创立ARK Investment（下称方舟投资），并以交易所买卖基金的方式，将她管理的基金上市，方便投资者买卖，但管理费就像一些被动型，即追踪某指数的基金一样低廉，每年大约0.75%。
　
　　方舟投资于2014年9月和10月，先后推出4只ETF，主题分别是新一代互联网、自动化技术和机器人、创新科技和基因学，其中创新科技是方舟投资的旗舰ETF，也是最受欢迎和资产值最高的ETF。
　
　　正如上文所指，Catherine Wood以“颠覆性创新”为投资策略，而她认为最具颠覆性的范畴包括基因科技、机器人技术、区块链和人工智能等等，因此，方舟旗下的ETF，都以这些范畴为主题。
　
　　从投资的角度，只要某上市公司的经营理念符合“颠覆性创新”的标准，尽管该些公司仍未赚钱，又或者即使赚钱，但估值却十分高，Catherine Wood也会下注买的，最经典的例子，也是令女股神打响名堂的，就是电动车股Tesla。
　
　　但另一边厢，股神巴菲特是价值投资者，即是股票价值要十分吸引才会买，如果准确一点说，股神拣股，至少要符合3个条件，一是资产回报率高，二是要拥有诚实和能干的管理团队，三是价钱合理。
　
　　这两天我趁科技股又再大跌，整理了女股神的旗舰ETF创新科技，上市编号是ARKK和股神巴菲特的投资旗舰巴郡公司（BRK/A）的股价表现，让大家参考一下（见附表）。
　

　　从附表中可以看到，以一年回报计，ARKK有八成一，但巴郡也不算差，有六成半左右。不要忘记，巴郡持有的股票，绝大部分都是旧经济股，唯一的科技股只有苹果公司。如果大家认为比亚迪（01211）也是科技股的话，总共也只得两只。因此，我认为，股神的投资成绩仍然值得称许。
　
　　不过，我要指出，Catherine Wood管理的是真正的基金，是纯粹的投资，但股神的巴郡公司，除了投资之外（某程度也是一只基金），也直接经营业务，所以，公司股价不是纯粹反映投资组合升跌，这一点大家要特别注意。
　
　　另外，巴郡公司成立了50多年，但女股神的ETFs，只有7年历史，两者的长期回报也不宜直接比较。但从另一个角度看，即使巴郡成立至今的年回报只有20%，而ARKK则有近34%，但巴郡的成绩是更难得的。

　　事实上，投资不是看一时三刻的表现，而是长时间的坚持才可以。从投资者的角度，Catherine Wood管理的ETFs，波幅一定比股神的巴郡为高，但回报也有机会高于巴郡，较适合进取的投资者。但股神的巴郡公司，回报或许不及Catherine Wood的ETFs，但波幅会低一些，适合稳健型的投资者。

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。