姊妹们，过去一段长时间，中国香港都处于超低息周期，红簿子户口基本上没有利息，即使定期，利息也不超过一厘。所以，政府早前推出的iBond，因为有两厘的保证息率，所以反应十分理想。
　
　　不过，踏入今年之后，股票市场不断炒加息，仿佛短时间内就会进入加息周期。我的姊妹Patsy不喜欢冒风险，她将大部分储蓄都放在银行，顶多就是买一些长线的储蓄保险。她听到加息的消息就感到很安慰，早前我跟她碰面时，她就问我，到底中国香港几时会加息。

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　　“我们这些吃息一族这几年真的好惨，放在银行的钱，几乎没有回报！我看财经新闻，美国好像很快会加息，那么，中国香港几时会跟呢？！”Patsy心急地问我。
　
　　“嗯，简单答你的话，其实还有一段长时间，估计至少两年吧，而且，还要看其他因素呢！”
　
　　“两年？其他因素？可否再解释一下？”Patsy不明白我的意思。
　
　　“是这样的，踏入今年之后，美国经济开始复苏，个别环节更有少许过热迹象，令通胀回升，因此，市场估计美国联储局会提早加息。但根据联储局的官方估计，最快也要到2023年才会加息，最多两次。”
　
　　“2023年？即是还有两年呢！”
　
　　“对呀！其实，在正式加息之前，联储局会率先停止买债，现在估计是今年底，下一步就是把早前买入的债券在市场沽售，整个行动俗称‘收水’。”
　
　　“‘收水’？”
　
　　“是的，当日‘量化宽松’是联储局直接在市场买入债券，变相向银行体系注资，以推低利息。如果经济复苏，第一步当然是将早年买入的债券沽出，吸回市场的资金。这个行动也需要按部就班的，不能一下子完成，否则就会对市场造成冲击，我估计，也要花一至两年时间呢！”
　
　　“要等联储局出售所有之前买入的债券才会加息？”Patsy感到疑惑。
　
　　“也不一定，因为联储局开始沽债，已经对市场息口有影响，因为市场资金减少了，利息也会向上的。”
　
　　“那么，到底几时才会轮到香港加息？”
　
　　“这个问题等会再分析，但我可以告诉你，香港的低息周期是由2008年美国金融海啸之后开始的。当时美国联储局也是用量化宽松的货币政策，即是直接在市场买债，注入资金，从而推低市场贷款利率。但当经济好转之后，联储局从2015年年底开始加息，直到2018年底，3年间加了9次息，每次四分一厘，即总共加了2.25厘，令联邦基金利率由0.25厘加至2.5厘。但这段期间，香港只加过一次贷款利息，还是0.125厘呢！至于你最关心的存款利息，基本上没有加过！”
　
　　“对呀，你不说我也忘记了，原来前几年美国是加过息的，但你说这些资料，想要说明什么？”

　　（待续）

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