之前提到，内地推行“共同富裕”政策，其中必然会在税制方面动脑筋，以求重新分配社会财富，而酝酿多年的遗产税，其实已经万事俱备，“共同富裕”可能就是“东风”，正式推动开征遗产税呢！

　　我告诉姊妹Lucy，如果内地开征遗产税，保险股会受惠，因为保险赔偿不经遗产承办，属于一笔即时现金，直接给予受益人，既可作为短期周转，也可以用来缴交遗产税。

　　有钱人只需付小额的保费，就可以获得数以10倍计的人寿赔偿，何乐而不为？因此，保险公司绝对乐见开征遗产税，因为它们可以做到很多大额的人寿保险生意！

　　听到我这样说，Lucy就马上问我，应该买内险股，还是买外资的保险股。

　　“在你印象中，哪些是内险股？哪些是外资保险股？”我问Lucy。

　　“内险股很清晰，就是中国人寿（02628）和中国平安（02318），其他较小的我不知道了；至于外资保险股，应该只有友邦（01299）吧？”Lucy爽快地说。

　　“内险股还有一些的，例如新华保险（01336）、中国太平（00966）和中国太保（02601）等等，但最大确实是国寿和平保。至于外资保险股，除了大蓝筹的友邦之外，还有宏利（00945）和保诚（02378）！只不过，它们都是在港第二上市，认受性和交投量都不及友邦。”

内险新业务价值跌

　　“嗯，原来如此，但论最近一两年的股价表现，内险股远不及外资保险股呢，对吗？”

　　“对呀！内险股最近一两年的股价表现，实在令人失望；另一边厢，以友邦为首的外资保险股，股价虽然不是大升，但尚算企稳，尤其对比起内险股。”

　　“但不是说，内地市场的渗透率仍然偏低，保险股的前景很乐观吗？”

　　“如果你看这一两年的业绩，事实可能有点差距，因为几只内险股的‘新业务价值’（Value Of New Business, VONB）都不升反跌。新业务价值即是指每年所做的新生意可以为它们带来的潜在利润。”

　　“内险股这几年经历市场的调整期，所以，新生意的增长放慢？”

　　“正是，因为内地就业市场出现变化（自雇人士愈来愈多），加上市场竞争激烈，更重要的是，大型内险股的基数已高，令到它们难以维持高增长，所以，几大内险股这两年的新业务价值增长都放缓，惟有‘吃老本’，即是靠早年所做的保单提供收入和盈利；相反，外资保险股的基数较低，而在产品差异性方面，也较内险股吸引，所以，它们的新业务价值仍然维持温和增长。”

　　“但平保好像特别差呢？跟持有汇丰（00005）有关？”

　　“论今年以来的股价表现，确实以平保最差，累计跌了35%，其他几只内险股的跌幅都只是两成左右。但我相信，这跟平保是汇丰单一最大股东无关呢！事实上，今年以来，汇丰股价是逆市上升的，应该不会拖累平保。”

平保入股内房中伏

　　“那为什么？”

　　“应该是跟它早前入股了一间内房企业有关，该公司的财政出现问题，有部分贷款违约，银保监正在调查事件，而该事件是在今年2月份曝光，自此之后，平保的股价就未好过。”

　　“啊，明白了，那么，我们应该避开内险股，只买外资保险股？甚至只买友邦？”

　　“如果你买的平保已经跌了3成以上，错过止蚀机会的话，我建议不如按兵不动，因为平保始终是一只优质股，现在只是在整固业务，加上它不断回购和增加派息，都可以支持股价。但如果只跌一两成的话，弃平保、取友邦是可以的。”

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