美国总统选举在下周二即１１月３日举行，由于时差关系，香港时间下周三早上各州才陆续结束投票及点票，一般来说，到香港中午便会可分出胜负，然而，由于疫情关系，今年有不少选民改用邮递投票，若一些州争持激烈，也未必实时便明朗，同时，特朗普指民主党利用邮递投票作弊，因此，若战果差距不大，他可能不肯认输，而这是市场最担心的事。

市场最怕有人不认输

   回想２０００年大选小布什和戈尔的选举人票相差轻微，而佛罗里达州某区出现问题选票，结果重点选票及交由最高法院定夺，最后判决不再重点承认小布什在佛州赢数百票胜出，从而取得２７１张选举人票而击败戈尔。美国采取各州争夺的选举人票制度，全国５０个州合共有５３８选举人票，至少要取得２７０张才可获胜。现时市场最担心的便是战果不明朗，加上美国内部撕裂严重，若出现不认输的情况，有可能演变成街头抗争。因此，美国能顺利选出总统，对股市而言，已是相对的好消息。

逐州争夺 特朗普不言败

   现时的全国民调仍一面倒看好拜登，但美国不是以全国普选票定胜负，在一些摇摆的关键州，民调也指出特朗普只是落后三几个百分点，即是随时有可能翻盘胜出。在最后阶段，不久前曾感染世纪病毒的特朗普显得较拜登更有精力到各地拉票，并且呼吁支持者不要理会“虚假的民调”踊跃投票。

   四年前特朗普胜出，一些人认为是天命所归，因为他在普选票落后希拉里近３００万票，但却在多个关键摇摆州以轻微的多数胜出取得逾３００张选举人票入主白宫。执政首三年，特朗普的内政外交引起很大争议，但经济稳定增长，失业率跌至新低，股市屡创新高，特朗普连任的呼声曾高唱入云。

轻视世纪疫症 最大失着

   然而，今年爆发新冠病毒，特朗普轻描淡写地应对，使美国成为最多人受感染及死亡的国家，特朗普虽然把病毒归究于由中国传入，但大部分医疗专家都指出，特朗普否定口罩和人与人之间保持距离的重要性，是令到美国疫情一浪接一浪的原因。疫情令美国经济变成衰退，失业率上升，美股虽然曾从低位大幅反弹，但主要是靠不受疫情影响的科技股支撑，牛市明显已告一段落，近日更由于每日和每周感染人数再创新高，美股又出现较大幅抛售。

   特朗普消极抗疫以至他和家人都受到感染，令到本来支持他的一些群体改变主意，这包括老年人及乡郊的白人妇女，而由于失业率上升，本来属于死忠的蓝领也有些人心灰意冷，令他在“铁锈带”即一些重工业州份的胜算也减少了。

   不过，今年爆发的种族冲突，令到较大比例的白人仍支持他维护法纪，加上农民大多仍认为特朗普努力为他们争取利益，因此，在一些关键的摇摆州，特朗普仍有一战之力。

民主党为何也由老人挂帅

   这次是两个７０多岁的老人争做总统，拜登较特朗普还年长逾三岁，谈不上很有活力，他能够在民主党初选胜出，主要是从政经验丰富以及其他候选人较他更加左倾要厉行“劫富济贫”政策，因此，虽然拜登也要对富人，大企业和投资者加税，但也只算是温和偏左，能够被城市区域的多数人接受，同时，由于种族冲突，传统支持民主党的黑人以至拉美裔人今年更积极投票，预期可夺回四年前的不少失地，送拜登进白宫。

蓝区大州票数多 利好拜登

   美国的州份传统有保守派或自由派占优之分，前者支持共和党称为红区，后者支持民主党称为蓝区，而由于各个大州均采取胜者全取的规则，传统的蓝区加州、纽约州和伊利诺伊州已分别有有５５、２９和２０合共１０４张选举人票，连同其他的蓝区，共达１８６票，传统的红区主要在东南部和西部，州的数目更多，但属于大州的只是德州，有３８票，加起来约为１６４票。此外，今年得州也由于新移民移居的关系，已由深红变浅红，即特朗普不能肯定必可赢取得州，当然，若万一得州也不能保住，他想不认输也难了。

十多个摇摆州定输赢

   每次大选激战的是十多个摇摆州，即它们有时支持民主党，有时支持共和党，其中，传统上，佛罗里达（２９票）、宾夕法尼亚（２０票）和俄亥俄（１８票）被视为三大关键州，今年的战场亦激烈，民调显示，拜登在宾州和佛州领先，而特朗普在俄州轻微占优。

特朗普再全取三大关键州？

   特朗普上次选举是上述三州全取，希拉里输了也只能怪她自己太过轻敌，今次，特朗普至少要保住两个关键州，才有机会胜出，当然，若三州全取，相信在其他摇摆州也会有不错表现，可以继续在白宫坐多四年。因此，在最后关头，拉票会集中于各个关键州，特别本应是浅蓝四年前却由特朗普胜出的宾州。

   我认为，从现时的经济情况及特朗普被指无心抗疫的形势来看，特朗普的输面应该很大，今年投票率料会较高，他在普选票料仍会有较大落差，随非真的是天命所归，在大量关键州和摇摆州能以微弱多数胜出，才再有可能爆冷！