欧美银行危机有新发展，美国及瑞士政府促成瑞银以“4折”收购瑞信，看似化解危机，但该交易料录最多54亿美元亏损，且瑞信额外一级资本(AT1)债券变废纸亦引发持债人不满，其他银行恐难再透过发债集资。连跌多日的欧美银行股今日(20日)跌得更急，其中汇控(00005)日前仓促收购硅谷银行英国分支(SVB UK)令投资者失望，股价续挫逾半成失守百天线(约51元)，渣打(02888)亦跌半成，其他国际金融股及本地银行股齐下挫。

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瑞银“4折”收购瑞信 金管局：本地银行业风险承担不大

　　为防止欧美银行业信心危机威胁到全球金融市场，美国及瑞士政府牵线搭桥，促成瑞银集团同意以全股票方式收购瑞信集团，总对价30亿瑞郎(32.5亿美元)，较瑞信上周五(17日)收市价折让59%，交易前夕更一度传出瑞银考虑仅最多出价10亿美元收购，较瑞信上周五市值折让近87%，惟瑞信主要股东表明反对。

　　瑞士金融监管机构Finma表示，价值160亿瑞郎(约1355亿港元)的瑞信额外一级资本(AT1)债券被完全减记，以确保私人投资者帮助分担损失。同时，瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞郎的流动性援助，瑞士政府亦为瑞银的接管行动提供90亿瑞郎的资产潜在损失担保。美国联储局主席鲍威尔、美国财长耶伦及英伦银行都欢迎瑞士政府的决定，美联储又表示已联合加拿大、英国、日本、欧盟及瑞士央行协调以强化市场流动性，欧央行称需要时将以贷款支持部分银行。中国香港金管局和证监会则表示，瑞信中国香港分行总资产约为1000亿港元，占中国香港银行业总资产少于0.5%，本地银行业对瑞士信贷的风险承担不大，中国香港银行体系保持稳健，资本及流动性状况充裕。

料交易录最多54亿美元亏损 瑞信债券变废纸引发不满

　　另据报瑞银收购瑞信同时，预计交易录得最多54亿美元亏损，交易料于年底完成，而瑞士政府同意修改法例令收购毋须经股东同意。另瑞士央行早前向瑞信提供近540亿美元，但据《金融时报》报道，客户平均每日从瑞信提走逾百亿美元。瑞银主席Colm Kelleher则在分析员电话会议中表示，该行并没有提出有关合并，但交易在财政上有利瑞银股东。瑞银行政总裁Ralph Hamers则指仍有大量细节要处理。

　　此外，价值160亿瑞郎的瑞信额外一级资本债券被完全减记，意味额外一级债券持有人一无所得，但瑞信股东仍可从瑞银并购中取得30亿瑞士法郎，据《路透》报道，有关安排引发持债人不满。持有瑞信额外一级债券的Axiom Alternative Investments，其研究总监Jerome Legras表示，难以理解为何改变瑞信股东及额外一级债券持有人获赔偿的优先次序。投资者亦担心，瑞信案例令其他银行难以透过发行额外一级债券集资。

英硅银发放逾千五万英镑奖金 Ken Sir动议罢免汇控董事局

　　另方面，汇控日前极速以1英镑收购SVB英国分支(SVB UK)，英国传媒引述知情人士报道，指在汇控收购SVB UK几天之后，硅谷银行原来的英国子公司发放1500万至2000万英镑的奖金，高层管理人员也有份。报道引述汇丰英国发言人指，之前已商定发放这笔款项，做法是兑现承诺，亦是要留住人才和对硅谷银行展示信心。

　　另汇控将于5月5日举行股东周年大会(AGM)。维权投资者“Ken Sir”吕宇健早前发信予汇控董事会，要求提出动议分拆亚洲业务及实施稳定股息政策，并指已获汇丰接纳可在股东会表决。吕宇健又批评汇丰日前以1英镑收购SVB UK的决定，指决定前只用了5小时做尽职审查，及后又注资近20亿英镑，当中尚未计及需要承担SVB UK未来的利息费用及可能发生的坏帐风险，而汇丰自公布收购股价连日下跌，认为董事局没做好“守护汇丰”的工作，决定考虑再提出议案“罢免汇控董事局”，并且重选集团董事局成员。汇控则建议全体股东投票反对该两项动议，深信集团目前的策略是最迅速、最稳妥、最能够提升股东回报的方式，股息方面亦已取得长足进展。

瑞银：英欧将收紧银行流动性监管 汇控调整属获利回吐

　　瑞银上周发表报告指，美联储宣布银行定期融资计划，以国债、机构债务、MBS和其他证券为抵押品提供一年期贷款，应会大减被迫亏本出售证券的需要。尽管银行存在大量流动性过剩，但预计欧洲央行和英伦银行将面临与美联储贷款相似的压力，料事件后英欧将收紧银行流动性监管。投资者亦会看好大银行多于小银行，及偏好以零售为中心的银行，存款竞争加剧亦会导致2024至25年的净息差降低，以及限制了银行业务的重新评级潜力。

　　另瑞银指，汇控以1英镑收购SVB UK，该交易不包括SVB UK母公司的任何资产和负债，英伦银行和财政部亦确认所有存入该行的存款均安全可靠，预测汇控2023和24年的分配收益率分别为7.8%和17%，该股连日下跌是属于获利回吐，而不是其前景有所改变。

　　摩通则指，汇控收购SVB UK，虽然标明价格为1英镑，但实际价格需取决于SVB UK的资本缺口数额，但有关方面未有披露，而汇控与SVB UK之间并没有明显的协同效应，可视为阻止英国小银行流动性风险的国民服务行为，对汇控来说属于中性。

熊丽萍：汇控突购SVB UK打击信心 黄玮杰：多个上升裂口需回补

　　骏达资产管理投资策略总监熊丽萍指，汇控忽然公布收购SVB UK令投资者失望，虽然注入20亿英镑对汇控来说是一个很小数目，但收购对汇控的实质效益如何，现阶段仍欠资料。而对汇控今次行动的最大疑问是集团在近两年积极将欧美业务及资产出售，并将重点放在亚洲区发展，但现在却突然收购一间美资银行在英国的分支业务，予人印象管理层对集团业务策略摇摆不定，当大家对集团加强其在最大盈利贡献的亚洲区域发展抱有希望，今次事件打击股东对集团前景有所“期待”的信心，股价下跌非无因。

　　辉立证券董事黄玮杰指，汇控需要时间重整SVB UK业务，短期不会对利润有拉动作用，且市场短期对银行股信心弱，料汇控股价短线仍受压，事实上今年1月上旬汇控由45元开始上升，出现了6个上升裂口，或需补回一部分。

　　汇控半日跌5.95%收报50.6元，连跌3日，累跌8.33%，成交12.14亿元。渣打亦跌5%报59.85元，同样连跌3日，累跌10.34%。另友邦(01299)跌3.29%报76.35元，保诚(02378)跌7.5%报93.8元，中银香港(02388)跌1.78%报24.9元，恒生(00011)跌1.87%报115.3元，东亚(00023)跌3.45%报9.81元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）