美国国会与白宫达成债务上限原则性协议，美国作为全球最大经济体及石油消耗国，市场憧憬其经济及原油需求前景向好，国际油价连续第二天上涨。虽然油价仍可能受联储局继续加息影响，近日又传出沙特与俄罗斯出现分歧，令油组减产政策不明朗，但油价近期走势平稳，“三桶油”在港股市况欠佳下抗跌力看来亦较强，其中中海油(00883)近日指公司港股估值被低估，会视乎股价进行回购，并获中金唱好，予目标价14元，或可看高一线。

(中海油网页视频截图)

美债务上限谈判达协议 惟联储局或继续加息

　　美国总统拜登和众议院议长麦卡锡于上周日(28日)达成债务上限原则性协议，计划明日(31日)交由国会表决，市场憧憬当地经济及原油需求前景向好，刺激两大期油上周五(26日)收高约1%，昨日(29日)纽约期油再升0.5%，收报每桶73.04美元；伦敦布伦特期油亦升0.15%，收报每桶77.07美元。

　　不过，美国上周五(26日)公布的4月PCE升幅扩大，由于通胀仍高企，联储局可能继续加息，进而打击经济并拖累原油需求。本周五(6月2日)美国将公布5月非农就业报告，经济师预测，5月新增18万个就业职位，少于上个月的25.3万个，失业率预计将从3.4%升至3.5%。目前芝商所的美联储观测工具显示，6月美联储会议加息0.25厘的机率升至66.42%。

　　另外，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)将于周日(6月4日)举行会议，OPEC+内部不和的消息令减产政策不明朗。消息指，沙特阿拉伯与俄罗斯因在石油减产问题上的分歧而关系紧张，沙特认为，俄罗斯持续向市场供应大量低价石油，这破坏了沙特政府提振油价的努力。

因应油价震荡上行 机构料内地今上调成品油价格    

　　另方面，内地油价调价视窗今日(30日)凌晨开启。据内地媒体报道，机构预计本轮成品油价格或将上涨。机构测算，截至昨日此轮成品油调价周期第9个工作日，参考原油品种均价为每桶74.36美元，变化率为2.29%，预计内地汽油、柴油上调幅度约为每吨100元人民币，折合汽油、柴油每升上调0.1元人民币左右。若本轮成品油价格上涨，将是今年以来第4次上调。

　　内地成品油价格上调预期背后，是近期国际油价整体呈现震荡上涨行情，纽约期油最高逼近每桶75美元关键位置。卓创资讯分析师杨霞称，一方面沙特口头提振油价，宣称不排除进一步减产来促使油价稳定，给予市场信心；另方面，美国原油库存意外大降，市场对夏季需求高峰存在向好预期。

　　值得一提，上周末至昨日是美国阵亡将士纪念日3天连假，全美各地机场及公路出现大批旅客跟车潮，估计出游人潮将创下后疫情时期新高，专家预计今年夏天美国旅游潮会大爆发，刺激民众出门旅游一大诱因就是油价稳定，很多人会选择自驾出游。

中海油：公司港股估值被低估 视乎股价进行回购

　　中海油上周在深圳及珠海举行资本市场调研及媒体参观活动，相关负责人表示，公司A股自上市以来股价表现良好，但在港股估值一直受到低估，当中有两个原因，分别为港股表现不好，以及在受到美国政府制裁后，公司的股东结构有重大变化，在2020年底美国政府制裁前，欧洲及美国的投资者占逾75%整体流动股份，但现时欧美资金“基本上都退干净”，流通股股东主要以亚太区为主，当中很大一部分是境内投资者，相信“中特估(中国特色估值体系)”将利好作为央企的中海油，需在监管机构、公司及投资者共同努力下提高公司价值，除早前公司全年派息比率指引将不低于40%外，也会视乎股价水平进行回购。

　　他又提及，公司一直以来着重价值创造，股本回报率(ROE)跟其他行业相比，维持在非常好的水平，在油气行业内也领先其他公司。公司目标2025年海上原油产量上产6000万吨，并保持长期稳产，天然气上产350亿方，亦会力争实现2025年国内天然气总产量占比超过30%的目标。中海油今年目标资本开支仍为1000亿至1100亿人民币，产量目标6.5亿至6.6亿桶油当量，并预计有9个新项目投产，至于并购油气项目则看好现时海外热门地方如中东、中亚及南美。

中金：中海油产量增长兼成本控制良好 予目标价14元

　　中金近日发表报告指，中海油的产量增长战略一直是加大国际产量增长和提高天然气产量。从区域划分，渤海的石油产量整体稳定，天然气和凝析油是未来较为有潜力的增产项目；南海的石油探明率依然较低，储量接替率大于3，且轻油质地较易开采。中海油在开采难度加大情况下，桶油成本持续下行，而在调研中发现公司成本管控能力良好。中金维持对中海油今明两年的盈利预测不变，当前H股股价对应今明两年预测市盈率各4倍。公司实现产量增长及成本控制双重目标，维持“跑赢行业”评级和目标价14元，现时估值仍具吸引力。

叶尚志：油价跌极有限 中海油12元以下可吸

　　第一上海首席策略师叶尚志表示，石油股在市况不济下值得吸纳，“三桶油”估值都不高，其中中海油市盈率低于5倍，中石油(00857)亦仅6倍，中石化(00386)则为7倍，中海油近期股价回落较多只因之前创新高，12元以下可买入。至于油价，预计下跌空间有限，因60美元已是美国页岩油成本底线，纽约期油一旦跌穿70美元，美国可能会增加储备。另料沙特和俄罗斯只是讨价还价，油组仍会象征式减产，但为免影响国内出口，不会大幅减产。

　　中海油今日收市跌0.81%报12.3元，中石油升0.19%报5.35元，中石化跌0.59%报5.09元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）