内地新能源车企齐公布5月销售成绩，其中比亚迪(01211)继续一骑绝尘，5月销量按年增1.09倍至约24万辆，今年前5月累计销量达100.26万辆，成为首家销量破百万新能源车企。“造车新势力”中，理想汽车(02015)已将蔚来(09866)和小鹏(09868)远远甩在身后，理想5月新车交付按年增1.46倍至2.83万辆，蔚来却只交付6155辆，按年及按月均下跌，小鹏交付亦按年跌25.9%至7506辆，蔚来及小鹏销售亦已被广汽(02238)旗下埃安及哪咤汽车等新势力爬头，在行业淘汰赛中正处下风，但有大行仍然力撑，加上整个行业有回暖迹象，两股今日(2日)仍可造好，其中小鹏半日更升8%，不知新能源车股可以怎么选？

(比亚迪网页截图)

比亚迪5月销量按年增1.09倍 惟大摩仅予目标价215元

　　比亚迪5月汽车销量约24.02万辆，按年增长1.09倍，全部来自新能源汽车，未售燃油汽车。今年首5个月汽车销量约100.26万辆，按年升95.68%。5月海外销售新能源乘用车合计1.02万辆。值得一提，在3月的业绩发布会上，比亚迪董事长王传福表示，比亚迪今年销量目标300万辆起步，争取翻倍增长到360万辆，比亚迪现已达年度销售目标的三分一。此外，近日印尼最大出租车运营商Blue Bird透露，将向比亚迪采购占其新增车队80%数量的电动车；由于低成本车型更受青睐，Blue Bird正重新评估特斯拉(Tesla)的订单。

　　摩根士丹利发表研究报告指，比亚迪5月新能源车销量按年升1.09倍，可能受黄金周假期以及新车型组合推动。比亚迪海外销量按月跌31%，年初至今跌至1.02万辆的低水平。而集团在推出DM-i冠军版系列后，次季的客流量和订单量都明显增加，关注宋DM-i冠军版以及即将推出的宋L能否让其抵御同行的减价以及季节性影响，使第三季的单月销量可推高至30万辆，予目标价215元及“与大市同步”评级。

理想5月交付按年增1.46倍 瑞信：料今年盈利能力创新高

　　理想汽车5月共交付新车约2.83万辆，按年增长146%，继续刷新单月交付纪录，且已连续3个月交付超2万辆，同时理想L7连续两个月交付量破万。截至5月，理想汽车累计交付量约36.39万辆。董事长兼CEO李想表示，5月理想汽车的营业收入超过100亿人民币，这是公司历史上第一次实现了百亿级的月收入，也为2023年突破1000亿人民币的营业收入目标奠定坚实基础。

　　瑞信指，理想汽车5月交付量按年增1.46倍，创历史新高，符合该行预期。考虑到集团更大的规模，以及锂价按季下跌，预期今年盈利能力将创历史新高，可望录得盈利正数。管理层公布5月净收入超过100亿人民币，为实现全年的1000亿元目标奠定稳健基础，全年销量目标则超过28.3万辆。集团预期今年6月交付量可达3万辆；第二季整体销量会按季增加60%至8.4万辆，乃季度销量新高，亦高于集团7.6万至8.1万辆的预期。鉴于理想汽车强劲的销量和盈利能力，以及市区自动驾驶项目的进展，将理想和小鹏汽车列为国内汽车行业的重点推介，予理想美股目标价38美元，维持“优于大市”评级。

蔚来5月交付按年减12.4%按月跌7.6% 大摩仍吁增持

　　蔚来5月交付6155辆汽车，比去年同期减少12.37%，按月亦下降7.6%。今年5个月累计交付约4.39万辆汽车，同比增长15.8%，而截至5月止累计交付量约33.34万辆。蔚来指，在5月24日，在中国推出智能电动全能SUV全新ES6，并于翌日开始交付。此外，中型智能电动旅行车ET5 Touring将于本月上市，并开始向用户交付，旗舰SUV全新ES8也将于6月下旬开始交付。

　　摩根士丹利指，蔚来5月销量按年跌12%至6155辆的严峻水平，而SUV销量则按月增40%至2396辆，主要由全新的ES6出货量上升推动。4至5月的累积销量达1.28万辆，占该行次季销量预期的61%至67%。蔚来将于6月公布首季业绩，届时将有更多有关ES6订单情况的资讯，公司需要更多ES6的订单来恢复市场信心，以及激发市场对新型号ET5的信心，该型号将于今年第三季推出，予美股目标价12美元及“增持”评级。

小鹏5月交付按年跌25.9%按月增6% 瑞信：交付量胜预期

　　小鹏汽车5月共交付7506辆新车，虽然按月增长6%，但相比去年同期的1.01万辆，按年下滑25.87%。今年前5月，小鹏汽车交付量仅为3.28万辆。不过，小鹏称，P7i交付量环比大幅增长，本月P7i交付速度将进一步提升，而全新小鹏超智驾轿跑SUV-G6将于今年6月9日开启预售，届时展车也将到店。

　　瑞信指，小鹏汽车5月交付量按月增长6%至7506辆，超出该行及市场预期，公司旗下的P7i智能轿跑将在6月进一步加快交付，公司预计旗下G6智驾轿跑SUV将成为价格范围在20万至30万人民币中新能源SUV市场上最受欢迎的畅销车型之一，维持美股目标价14.5美元及“优于大市”评级。

埃安5月销量增逾倍达4.5万辆 零跑交付增20%至1.2万辆

　　除了理想汽车，其他造车新势力也不可忽视，紧随比亚迪之后销量最好的是广汽旗下埃安，其5月销量达4.5万辆，再创单月销售新高，按年增长114%，按月增长10%。今年头5月，埃安累计销量已达16.63万辆，同比增长119%。

　　此外，零跑汽车(09863)5月交付量升至1.21万辆，按年增长19.8%，按月增长38%。此外，哪咤汽车5月全系交付1.3万辆，同比增长18%。而吉利(00175)旗下极氪5月也交付8678辆，按年增长100%，按月增长7.1%。

乘联会：5月首28日新能源车零售增82% 中信证券料市场下半年企稳

　　另值得一提，5月2日，特斯拉中国Model 3车型的起售价上调至23.19万人民币，Model Y车型的起售价上调至26.39万人民币，业内普遍认为，这在一定程度上反映中国新能源汽车市场需求回暖。另据乘联会日前发布数据显示，5月1至28日，全国新能源车市场零售48.3万辆，同比去年同期增长82%；今年以来累计零售232.6万辆，同比增长43%。

　　中信证券认为，随着上半年车企价格战、补贴退坡影响逐步转弱，内地新能源汽车市场有望在今年下半年企稳。东吴证券也指，3月大部分新能源产业链厂商排产有所恢复，行业4至6月有望逐步复苏，6月有望完全恢复正常。

温钢城：蔚来表现令人失望持不过 比亚迪220元可吸

　　今日《开市Good Morning》节目请来iFAST Global Markets副总裁温钢城，他指内地新能源车行业进入淘汰战很正常，好似美国当年在汽车年代也曾有过百间车厂，现时大车厂就只剩3间。内地车厂要不被淘汰每月汽车交付至少要有1万辆，蔚来却只卖出几千辆，小鹏表现亦平平，相信很长时间都未能赚钱。其中蔚来表现尤其令人失望，之前在汽车设计上可能出问题发生意外，管理层最近可能又因造车方面“无突破”而搞什么理财业务，小鹏反而还有心搞好软件等，若持有蔚来要特别小心。

(《开市Good Morning》节目截图)

　　温钢城又指，电动车股首选仍为比亚迪，无论汽车性能、电池及技术全都超群，法拉利也没法比，如果嫌入场费高可选理想汽车。现时虽出现“BAT”(比亚迪、埃安、特斯拉)这新名词，但比亚迪车款比特斯拉多，且特斯拉只可在美股买恐要“熬夜买”。比亚迪近期股价于50天线约230元有支持，近期也没有股神再沽货消息，股神持股也已跌至9.87%，影响愈来愈小，市场亦已充分预期他最终必沽清。比亚迪最理想买入价是200元，但未必见到，短期如有机会跌至220元已可开始趁低吸纳。而比亚迪PE(市盈率)19.75倍，PEG(市盈率相对盈利增长比率)只有0.43倍，处于非常低的水平。

　　比亚迪半日升3.16%收报241.8元，理想汽车升6.14%报117.5元，小鹏升7.9%报32.8元，蔚来升3.17%报60.3元，零跑升1.32%报34.55元，吉利升4.88%报9.45元，广汽升2.86%报4.67元，长汽(02333)升5.32%报8.31元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）