港股连日急升后，今日(26日)出现回吐，惟一众“中特估”(中国特色估值体系)概念股仍算硬净，其中三大中资电讯股中移动(00941)、中联通(00762)及中电信(00728)获大行唱好，指国务院国资委若把市值管理纳入央企负责人考核，将推动其增加派息及回购。事实上，三大电讯股息率高，业务稳定，现金流健康，股价跑赢大市，确有其吸引力，若想吸纳应如何部署？应挑选哪一只？

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国资委拟把市值管理纳央企负责人考核 华泰证券建议关注电讯股

　　国务院国资委近日表示，将研究把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度。多家央企上市公司纷纷表态未来将持续提升市值管理质效，其中中电信表示，已围绕上市公司质量一直在探索研究市值管理，包括上市初制定了增持计划，稳定股价预案等，公司还将在价值创造、传播等方面持续发力。

　　华泰证券在最新发布的研报指出，2022年以来，电讯运营商在提升分红率之外，也多次推出大股东增持、回购及股权激励等计划，着力提升盈利能力及投资者回报，有效提振了市场对其长期经营发展的信心。电讯运营商作为科技行业国有企业标杆，有望长期受益于数字中国及AIGC等新技术的发展，建议关注该板块投资机遇。

摩通：将推动增加派息比率及强化回购 上调三大电讯股目标价  

　　另摩通发表研报指，国务院国资委表示考虑把市值管理纳入国企管理的绩效考核指标，有关政策将推动中资电讯股透过2023财年以后持续增加派息比率，以及强化股份回购以改善股东回报。该行上调三大中资电讯股目标价，并上调其今明两年每股派息预测3%至11%，以假设派息增加，并认为中资电讯股可重演2022年第四季至去年首季的价格重估周期。

　　摩通亦将中联通评级由“中性”升至“增持”，目标价由5元升至7.3元，基于其在去年第四季潜在盈利反弹，以及相信该股在今轮升市中提供电讯板块内最高贝塔值的具吸引力风险回报，并转以联通为三大电讯股首选，次选为中电信，最后为中移动。中电信目标价由4.2元升至5元，中移动由74.5元升至83元，同予“增持”评级。

富瑞：三大电讯商能向股东回报更多 中电信联通也可能回购  

　　富瑞则指，国资委宣布研究将市值管理列为央企负责人的绩效评估指标，是去年3月国企改革的进一步深化及升级，或更能鼓励国企增加股票回购及派息，从而提高估值。预期相关政策对电讯行业有利，虽然去年12月份行业营收有所下降，但电讯商管理层去年已透露国资委希望他们将ROE当作衡量经营效率的指标，如今企业市值可能被纳入关键绩效指标，将可进一步激励管理层进行派息及回购。

　　富瑞又指，国企同时亦需要优化经营、提高竞争力、改善信息披露和加强投资者沟通，预期3月份将公布的全年业绩中，投资者将重点关注派息表现。相信三大电讯商有能力向股东回报更多，目前预测中电信的派息比率将从2023年的70%上升至2026年的79%，中移动料提升至76%，而中电信及中联通也可能跟随中移动步伐，进行股份回购。

熊丽萍：中移动中电信派息比率高 属政策风险较小中特估

　　资深财经分析师熊丽萍表示，近日投资者焦点放在中证监表明将大力推进上市公司通过回购、加大分红，以反映公司价值，国资委更表示将市值管理纳入央企负责人业绩考核。前者只是延续去年提出的“中特估”理念，后者则是要求企业负责人认真落实“中特估”的方向措施，令到已回归平淡的“中特估”股份再受市场追捧，中资电讯、石油、煤炭等高息股升幅跑赢大市，内银股更同时受降准的因素带动，出现近期少有的反弹力。不过，内银股始终受制于整体经济及贷款政策要求，现阶段仍非“中特估”股份首选。

　　熊丽萍认为，中资电讯股当中，中移动及中电信的派息比率均为70%或以上，是政策风险较小的“中特估”，中移动息率目前为7厘，而中电信息率则只有6.5厘，可待消化上述政策消息才入市，持货者则可继续持有。

温钢城：电讯股属稳阵中特估 中移动回至63元可吸

　　iFAST Global Markets副总裁温钢城则于今日《开市Good Morning》节目指，若国企加大现金分红力度，对相关板块的确较着数，如中移动、中海油(00883)及中国神华(01088)等都是高息股，去年表现都跑赢大市，料“中特估”会在市场继续发酵。事实上，内地公务员职位没香港那么稳阵，官员稍有差池会落马，如将市值管理纳入考核机制，相信国企会更积极在成本效益等方面做得更好，对未来派息和盈利都会有些帮助，“中特估”股份现时应是港股中最值得投资的板块之一。

　　不过，温钢城指，近三四日“中特估”股份尤其能源股股价狂飙，现时才追入值博率不高，往后数日若无进一步消息跟进，恐随大市进行整固，但其中几只高息的股份只要肯回调仍可吼，因至少有息收，有其吸引力，当中中移动现价约67元似乎已升得过多，若回至62、63元可趁低吸纳，即使出街只消费1毫，人家也要你拿手机出来扫描，很多店铺都已拒收现金，故三只中资电讯股无疑是稳阵之选。

　　今日部分“中特估”概念股随大市略有回吐，中移动跌0.44%收报67.35元，中电信无升跌报4元，中联通跌2.39%报5.32元。中资金融股方面，工行(01398)跌0.26%报3.82元；中行(03988)跌0.67%报2.97元；建行(00939)无升跌报4.66元；农行(01288)跌0.66%报3.02元；平保(02318)跌2.46%报33.75元，国寿(02628)跌1.18%报9.25元。至于石油股，中海油升0.97%报14.58元；中石油(00857)升0.71%报5.71元，中石化(00386)跌1.93%报4.06元。煤炭股方面，中国神华升0.34%报29.65元；中煤能源(01898)升0.35%报8.6元，兖矿能源(01171)跌0.49%报16.28元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）