中国神华(01088)发盈警，指受煤炭价格下跌等影响，料上半年少赚最多一成三，股价今日(10日)受压，最多跌逾6%下试34元，见个半月低位。其他煤炭股亦急挫，其中兖矿能源(01171)跌逾7%低见10.22元，见1月底以来低位。不过，神华仍获多间券商力撑，其中中银国际指其上半年盈利指引大致符预期，予目标价42.12元。值得一提，煤炭股具“中特估”概念，神华今年现金分红占净利润将不低于60%，可否趁股价调整吸纳呢？

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神华：受煤炭售价下降等影响 料上半年盈利跌8.4%至13.8%

　　中国神华公布，预料2024年上半年集团归属于公司所有者的本期利润为318亿至338亿元人民币，按年下降8.4%至13.8%。集团指，2024年上半年归属于公司所有者的利润按年下降，主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。

大摩：中期盈利跌幅已较首季收窄 大和：管理层可能上调业绩指引

　　大摩发表研报指，中国神华预计中期纯利将按年下跌8.4%至13.8%，达到318亿至338亿元人民币，符合该行预计净利润335亿元人民币，而其利润按年跌幅已从第一季的14.1%收窄，予“增持”评级，目标价35.1元。不过，神华第二季表现疲软，利润指引区间意味着第二季净利润按季下降10%至21%，达到140亿至160亿元人民币。自4月份以来，煤炭需求恶化，工业需求低迷，水力发电回升加剧了这种情况，导致火力发电量按年下降。尽管正值夏季旺季，但目前的高库存将继续对第三季秦皇岛(QHD)煤价构成压力。

　　大和指，神华发布上半年业绩预告，次季股东应占净利润料介乎140亿至160亿元人民币，大致符合该行预测的155亿元人民币。在即将于8月31日发布的业绩中，该行预计管理层可能上调业绩指引，以及在今年水电强劲的情况下煤炭价格前景将成为投资者关注的焦点。早前将神华评级从“持有”上调至“跑赢大市”，原因是国企主题、产量持续胜预期、煤炭平均售价趋势稳定。

中银国际：上半年盈利指引大致符预期 予目标价42.12元

　　中银国际表示，神华第二季盈利为140亿至160亿元人民币，按季下降10%至21%。除了煤炭价格下降和发电量下降之外，销售结构可能会发生变化，根据长协销售的自产煤炭比例可能会提高。而公司上半年的指引盈利达到全年盈利预测的51.3%至54.6%，大致符合预期，重申“买入”评级，目标价为42.12元。

　　华泰证券指，展望下半年，全社会用电量在出口及新质生产力拉动下或将维持高增长，而迎峰度夏及迎峰度冬两个传统用煤旺季也将对煤炭需求形成支撑，预计煤炭价格有望环比上行，全年动力煤均价或将在900元/吨。在煤炭价格维持震荡区间的预期下，预计神华长协占比高的特点将帮助公司保持稳健盈利及高分红预期。

发布“提质增效重回报”行动公告 现金分红占净利润不低于60%

　　值得一提，神华此前发布“提质增效重回报”行动公告，表示公司在控股股东国家能源投资集团的支持下，专注提升发展质量和经营效能，秉持积极回报股东的一贯理念，推动“提质增效重回报”行动取得实效。上市以来，累计现金分红金额超过4021亿元人民币。

　　神华高度重视对投资者的合理投资回报，优先采用现金分红的利润分配方式，并保持利润分配政策的连续性和稳定性。公司积极回应股东诉求，连续两次制订投资者回报规划并稳步提高现金分红比例，2019至2021年度现金分红比例不低于公司当年实现归属于股东净利润的50%，2022至2024年度现金分红比例提升至不低于60%。

郭家耀：煤价受累内地经济走势弱 神华只可短线博反弹

　　宏汇资产管理投资总监郭家耀指，煤炭股股价年初至今已升了不少，而第二季业绩表现看来会比预期差。事实上，煤价在各种能源价格当中走势较弱，亦不似油价及其他金属价格与国际挂勾，较受内地经济影响。若贪神华息率达7厘，不如转吼中移动(00941)，业务更稳阵。不过，若见煤炭股此轮跌势较急，也可短线博反弹，其中以神华较值博，因公司除煤矿外，亦拥有电厂，近期电力股股价较强，神华或可受惠，今日其股价跌至近34元，惟料最多只可弹至36元。

　　神华今日跌4.95%收报34.55元，连跌4日，累跌8.36%，成交16.09亿元。其他煤炭股也普遍下挫，中煤能源(01898)跌5.68%报8.31元，兖矿能源跌7.39%报10.28元，兖煤澳大利亚(03668)跌4.24%报37.25元，南戈壁(01878)跌4.62%报3.3元，蒙古焦煤(00975)跌1.44%报10.94元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）