过去一年多，香港接连受到社会运动和疫情冲击，营商环境绝对可以用严峻来形容。以本地业务为主的公司，仍然能够赚钱兼有增长的，可谓寥寥可数。

   但作为退休人士赖以生活的收息股，其实不少都是以本地业务为主的，因此，我想趁这次疫情，为大家检讨一下这些退休收息股的派息政策。

   截至上周五(7日)为止，主要的收息股都已经公布了中期业绩和派息（除了煤气（00003），而领展（00823）因为是3月底年结，所以要再等两三个月才会公布），整体来说，大家公认的公用股，都能维持她们的派息，即使盈利下跌，暂时也未有减少派息（见附表）。

   但这次我想先跟大家谈谈一些实力不俗，而且同样高息的股票，这些都是大蓝筹。我知道，也有不少人是持有这些股票收息，甚至是退休后的收息股。

   我所指的就是长和（00001）、长实（01113）和恒生（00011）这类股票。汇丰（00005）就不用多说了，我相信，她应该是蓝筹公用股之外，最多人持有作为退休收息的股票。

   但现在，她可能有一至两年都不可能派息，即使派，也不可能是过去的“高息股”，所以，大家真的要趁这次疫情，重新检视你是否应该继续持有这类股票收息。

   我想指出的是，即使恒生和长和系都是十分稳健的大蓝筹，但只要盈利受经济环境影响而减少，她们都绝对有可能减少派息。

   而且，她们减息的幅度，大致会跟她们的业绩挂勾，以恒生为例，她们的中期纯利倒退了三成三，中期息（派季度息，即首季和第二季股息）也相应减少三成三。至于长和和长实，也有同样情况，公司大概会按核心盈利减少的幅度去减少派息。

   我最想指出的是，有不少退休人士都认为，只要是大蓝筹，如果她们的息率吸引，也可以留作退休收息。我不是完全否定这个想法，但我想提醒一下，如果是业务波动性较大的公司，即使她们的息率很高，也未必是可靠的收息股。

   恒生就是最好的例子，她的往绩息率有约6厘，今时今日来说确实十分吸引，但奈何银行的业务也很波动，完全受经济环境影响。万一盈利倒退（我不估计她会亏损），她绝对会按倒退的幅度减少派息，这次就是最好的例子。

   长和系的情况也如是，即是说，银行、地产以至综合企业，她们都不是可靠的收息股，真正可靠的收息股是业务稳定的公用类公司呢！

   下次再跟大家探讨哪些公用股更适合用来退休收息。

   作者电邮：lkslo@yahoo.com