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中东油价未有大震荡 美国民调初见小领先
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-01-11 23:06:11

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  中东局势主导了上周资金情绪和资产价格,非农就业数据和中美签约消息对市场气氛亦有影响。美国对伊朗军方领袖苏莱曼尼将军实施暗杀,触发了市场对中东乱局的担心,油价一度飙升,但是之后伊朗的官方报复行动比较克制,两国均表示不会将行动进一步升级,又带动资金重回风险资产,美国股市再创新高。12月非农就业增加145K,低于分析员的预测中位数,时薪增长2.9%,为去年七月以来新低,道琼斯短暂越过29000点历史新高后股市回落,不过整周看股市表现良好。债市也有不错的表现,10年期国债利率立于1.82%。地缘政治不稳,美元和黄金受到追捧。布伦特原油期货价格上周两度冲破每桶70美元,不过之后辗转下滑,整周价格下挫逾三美元。英国下议院通过脱欧议案,英镑几乎没有反应。


  美国对苏莱曼尼将军实施暗杀行动,消息传出国际油价蹿升5%,全球股市震动,但是市场很快恢复了平静,美股再创新高。市场感到震撼,是因为上世纪七十年代产油国发动石油战争的记忆,当时汽油价格飙升,失业率高企,经济增长蹒跚,全球经济出现了滞涨局面。市场之后恢复平静,是意识到今天的世界经济与五十年前大不相同。阿拉伯产油国对于石油供应已经没有当年的垄断地位,美国甚至已经变成石油净出口国,俄罗斯、委内瑞拉等国与OPEC同床异梦,阿拉伯国家也早已没有当年的同仇敌忾之气势。同时世界经济结构也出现了巨大的变化,制造业所占比重大降,服务业对能源的需求小很多,如今一个单位GDP产出所需能源消耗,不到当年的一半;而且可再生能源、页岩气能源产量均大幅上升。当然,能源需求的地理分布不均衡,美国今天可以完全不需要波斯湾驶出来的油轮,中国、日本、韩国却依然严重依赖。


  金融时报与彼得森经济研究所最新的调查显示,51%的美国人认为特朗普政府的政策对经济有帮助。此项月度调查开始以来,首次过半数的受访者认同特朗普的经济施政,这对于身陷弹劾门的美国总统是一个利好。炽热的就业市场、回暖的房地产市场和屡创新高的股票市场,应该为特朗普加了分。作为行政首脑,特朗普握有庞大的资源来支持经济,目前的美国消费情绪可能处在肯尼迪任内以来最有自信的时期。争取连任的总统,在美国基本上都是因为经济不景而输掉选战的,以目前的经济形势,除非特朗普犯下巨大的政治/地缘政治判断错误,笔者认为特朗普成功连任的机会颇大,何况目前可见的几位民主党总统候选人均有明显的缺陷,不为部分民主党铁票所受落。


  美国十二月非农就业人数增加了145K,vs预测中位数160K,前两月下方调整14K,民间就业139K,vs153K的预测。时薪环比上涨0.1%vs预期的0.3%。就业数字虽然低过预期,但是基本上在100-150K的趋势区间,不能算差。工资上涨同比2.9%,就是近月以来的低点。总体来讲,制造业就业比较疲弱,服务业维持强劲。工资增幅减缓可能影响消费,不过一个月的数字不宜过度解读。笔者认为,在就业和经济周期处在如此尾端的时候,这些数字已经算难能可贵,应该不会影响市场对经济前景的预期,也不会改变联储对经济的解读,继续坚持FOMC今年全年不会动利率,就业市场对特朗普竞选连任有利。


  本周两大市场焦点:1)中东/美伊紧张局势;2)中美签署贸易协议。欧美贸易摩擦有升级的趋势,也值得关注。数据方面,中国第四季度GDP数据和12月信贷、贸易数据出炉;美国公布十二月CPI。


  本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 2020-01-18 08:17:45谢谢!
    说实话,对于中国芯片产业等信息核心基础产业来说,最大的风险就是特爷突然变得友好了!
    2020-01-18 03:38:56

    各师各法,每个人具体情况又不同,投资策略这事不好说。 如果是我自己重仓的股票赚到钱,通常会卖出一部分,所得到的资金用来买其它的股票,这主要是从风险的角度考虑的。

    2020-01-17 10:04:58

    我的重仓中芯国际成功翻倍。感谢中芯!感谢华为!感谢特爷! 烦恼来了:卖出?持有?加仓?

    [回 复]
  • 2020-01-18 08:12:39美国二党议员提案立法补贴美国5G企业。
    说好的反补贴呢?说好的市场经济呢?
    [回 复]
  • 2020-01-18 03:38:56各师各法,每个人具体情况又不同,投资策略这事不好说。
    如果是我自己重仓的股票赚到钱,通常会卖出一部分,所得到的资金用来买其它的股票,这主要是从风险的角度考虑的。
    2020-01-17 10:04:58

    我的重仓中芯国际成功翻倍。感谢中芯!感谢华为!感谢特爷! 烦恼来了:卖出?持有?加仓?

    [回 复]
  • 2020-01-18 02:41:532006年中美两地分别上市了一个金融企业,挟持着gdp每年以两位数增长的气势,a股上市了宇宙第一大行工商银行,到今天当时的持有成本人民币1.85元,以昨天工行收市价5.82元算,过去13年多投资工行的收益只有2.14倍。

    那么2006年的当年米国上市了神马金融企业呢?当年米国上市了信用卡公司万事达公司,到今天当时的持有成本为每股3.37美元,现正在交易中的股价是323美元,就是说过去13年多万事达公司股价翻了近100倍!还真是不比不知道,一比吓死人。

    顺便说一下,2006年中国gdp只有2.75万亿美元,到现在估计是14.5万亿了,期间增长了约4.3倍。而美国2006年gdp已经有13.86万亿,到今天约是21.5万亿,期间仅增长了55%,增长率只有中国的八分之一,经济增长和股票完全不匹配。为什么?

    中国是中国的,而美国是全世界的。
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  • 2020-01-18 01:29:07纳粹党德国国会第一大党。
    2020-01-18 01:16:40

    molamola8 2020-01-18 00:39:07 想想纳粹德国有宣传部,民选国家例如美国和台湾没有宣传部。爱国怎么不取消新西兰国藉入藉中国,还可以拿中国绿卡,听其言观其行,呵呵 哈哈哈!!! 每天乐一乐 纳粹党是民选吧!

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  • 2020-01-18 01:16:40molamola8
    2020-01-18 00:39:07
    想想纳粹德国有宣传部,民选国家例如美国和台湾没有宣传部。爱国怎么不取消新西兰国藉入藉中国,还可以拿中国绿卡,听其言观其行,呵呵

    哈哈哈!!!
    每天乐一乐
    纳粹党是民选吧!
    [回 复]
  • 2020-01-18 01:02:29中国籍,拿外国绿卡,是容易的。
    相反,非常非常难。
    移民不等于入籍,有点常识好吗?
    [回 复]
  • 2020-01-18 00:39:07想想纳粹德国有宣传部,民选国家例如美国和台湾没有宣传部。爱国怎么不取消新西兰国藉入藉中国,还可以拿中国绿卡,听其言观其行,呵呵[回 复]
  • 2020-01-18 00:03:37中国市场机会多,有能力回來创业,一旦成功就是人生贏家啊。凱莱英的老板就是回国的,百亿身家。
    2020-01-17 23:38:12

    现在最风光的是海外华人回国创业,创业成功并拿到中国绿卡。 看看现在上市的药企,很多董事长就是这样。 这样的中国梦,比普通的美国梦强多了。

    [回 复]
  • 2020-01-18 00:03:02凡是中国游客多的旅游地区,都可以刷中国银联卡。在新西兰,澳洲,欧洲主要大城市,刷银联卡都木有问题的。中国游客早就刷了。
    新西兰的一些旅游商店,直接微信支付就行。泰国也是的。
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  • 2020-01-17 23:58:09Visa,master的通道一直可以用的,只是与中国的銀行合作才行。现在visa可以独立发行信用卡而已。你们会去办吗?我用的招行的VIsa银联双通道卡,感觉更方便。而且去亚洲肯定刷银联划算。
    外汇储备重大打击这个结论好像不成立的。
    2020-01-17 23:38:48

    据日本旅游观光厅发布的数据,2018年中国游客在日本消费了15370亿日元(约合人民币956亿元),相当于141亿美元。这一数据占到2018年赴日游客消费总量的34.1%。 还有个数据,2017年中国游客的消费已经超过了1000亿美元,消费量居全球首位。预测2018年中国游客的消费将会超过1200亿美元。

    2020-01-17 20:43:41

    鼓掌

    2020-01-17 18:21:56

    还不许大幅贬值,资金流出直接刺破房市泡沫,还有政企分开,互联网开放,看下来凡是天朝不想改的,美帝来搞定~

    2020-01-17 13:37:09

    钱放进卡加点手续费提现金

    2020-01-17 13:30:00

    如果执行,visa维萨卡、master card万事达卡,American express美国运通卡直接进入天朝,三个卡是全球消费系统,国人可以把钱打进卡,拿到国外直接消费,将对外汇储备形成重大打击,等于人民币自由兑换

    [回 复]
  • 2020-01-17 23:49:06世界500强的中国区CEO也可以拿中国绿卡,我的一个朋友全家就拿了。
    2020-01-17 23:38:12

    现在最风光的是海外华人回国创业,创业成功并拿到中国绿卡。 看看现在上市的药企,很多董事长就是这样。 这样的中国梦,比普通的美国梦强多了。

    [回 复]
  • 2020-01-17 23:38:48据日本旅游观光厅发布的数据,2018年中国游客在日本消费了15370亿日元(约合人民币956亿元),相当于141亿美元。这一数据占到2018年赴日游客消费总量的34.1%。
    还有个数据,2017年中国游客的消费已经超过了1000亿美元,消费量居全球首位。预测2018年中国游客的消费将会超过1200亿美元。
    2020-01-17 20:43:41

    鼓掌

    2020-01-17 18:21:56

    还不许大幅贬值,资金流出直接刺破房市泡沫,还有政企分开,互联网开放,看下来凡是天朝不想改的,美帝来搞定~

    2020-01-17 13:37:09

    钱放进卡加点手续费提现金

    2020-01-17 13:30:00

    如果执行,visa维萨卡、master card万事达卡,American express美国运通卡直接进入天朝,三个卡是全球消费系统,国人可以把钱打进卡,拿到国外直接消费,将对外汇储备形成重大打击,等于人民币自由兑换

    [回 复]
  • 2020-01-17 23:38:12现在最风光的是海外华人回国创业,创业成功并拿到中国绿卡。
    看看现在上市的药企,很多董事长就是这样。
    这样的中国梦,比普通的美国梦强多了。
    [回 复]
  • 2020-01-17 23:34:30我做中国梦,不管怎么说,成功了。
    有的人,天天把美国挂在嘴边,你们的美国梦成功了吗?
    [回 复]
  • 2020-01-17 23:31:47doctor
    2020-01-17 23:24:27
    我看好你的未來哦,曰曰说中国夢卻又移民外国。真的厚颜無恥。

    哈哈哈!!!
    中国梦,海外护照
    并不矛盾啊!
    [回 复]
  • 2020-01-17 23:29:15molamola8
    2020-01-17 21:51:03
    全世界收费最高的、最长的公路在中国。但最亏的公路也在中国。据媒体报导,中国收费公路16.81万公里,1316个主线收费站,截至2018年,债务余额已经高达5.7万亿元。仅2018年一年,就亏损4069.4亿元(人民币,下同)。

    哈哈哈!!!
    宁沪高速,创历史新高
    [回 复]
  • 2020-01-17 23:24:27我看好你的未來哦,曰曰说中国夢卻又移民外国。真的厚颜無恥。
    2020-01-17 22:46:00

    我也越来越不看好香港的未来,不过不关我的事,我也不想操心。 港人治港吧。 中国越开放,香港的重要性越下降。 但是港人把重点放在政治上以及和大陆对着干上面,只好慢慢来了。

    [回 复]
  • 2020-01-17 23:07:47根据外汇局今天公布的数据:

    2019年境外投资者净增持境内债券866亿美元,净增持上市股票413亿美元,合计达到了1280亿美元。截至2019年12月末,境外机构和个人持有境内股票2.10万亿元,持有境内债券2.26万亿元。

    一共4.4万亿的规模。
    [回 复]
  • 2020-01-17 23:02:33不如说说去年没钱买平安只买入平安涡轮今天又说几年前重仓平安,去年仓位沒腾讯满仓今年又会重仓腾讯,嘴巴炒股需要什么技巧,教教大家哦[回 复]
  • 2020-01-17 22:50:36本周A股行业(申万)涨跌幅
    [回 复]
  • 2020-01-17 22:46:00我也越来越不看好香港的未来,不过不关我的事,我也不想操心。
    港人治港吧。
    中国越开放,香港的重要性越下降。
    但是港人把重点放在政治上以及和大陆对着干上面,只好慢慢来了。
    [回 复]
  • 2020-01-17 22:36:06香港在一个民望只有18分的特首带领下失去管治能力,只靠三万警察和每天政治正确,市委书记被撤职而官员无一问责下台,衰退是必然的还深不见底,新市委书记是为筹组新政府而来的[回 复]
  • 2020-01-17 22:29:49他認為,在上次全球金融危機期間,因有銀行出手相救,令中國「並未顯現」不良債務的問題,惟隨著目前銀行把重點重新轉向資產質量和盈利能力方面,未來或會看到更多的不良貸款問題浮現。

    事實上,2019年中國在岸公司債券市場的違約率創下了歷史紀錄,今年離岸市場違約現象仍在繼續。舉例來說,青海省投資集團上周到期的離岸美元債利息尚未支付,山東如意科技集糰子公司去年未能償付貸款,引發了市場不安。
    2020-01-17 22:24:30

    大陸周五(17日)公布了2019年一系列經濟數據,雖然整體經濟增長達標,但綜合媒體分析,前景依然嚴峻,尤其是「人口紅利」正迅速減少,加上債台高築,將影響未來經濟增長的可持續性。 【1、「人口紅利」勢減(附圖一)】 大陸公布,去年人口出生率降到至少1949年以來最低!這預示著勞動年齡人口將繼續萎縮,為經濟前景放緩的最新跡象。 根據國家統計局數據,中國去年的人口出生率降至千分之10.48(即每1,000人當中,僅約10.48人出生),比率創1949年以來最低。其中,16歲至59歲的勞動年齡人口減少了89萬人;2019年新生嬰兒數量下降至1,465萬,較2018年減少了58萬。 中國多年來一直努力遏制人口出生率下降,2013年放鬆了嚴格的獨生子女政策,隨後在2016年實施了二孩政策,惟目前可見,放寬成效不彰。不過,即使2018年人口出生數量降至上世紀「大躍進」時期以來最低,政府仍未全面開放生育限制。 外媒訪問了加州大學爾灣分校社會學教授Wang Feng。他表示,處於歷史低位的出生率在一定程度上反映了1990年代以來出生人數下降,同時也揭示了在中國一些更深層次的矛盾,可能令人擔憂。他又稱,中國國內大規模的人口遷移、快速推進的城鎮化、緊張的工作、高昂的住宅和教育成本,以及根深蒂固的性別歧視,都是出生率低的原因,而且這種情況可能會持續數十年。 【2、債務愈來愈多(附圖二)】 除了人口增幅放緩至歷史新低之外,中國仍沒有完全擺脫舊有經濟模式,亦是未來的一大隱患。中國褐皮書國際首席經濟學家Derek Scissors稱,去年 大陸官方銀行貸款繼續在一個龐大的基礎上,以雙位數以上的速度增長。 根據美國財經媒體彭博經濟研究表示,到2022年,中國債務佔GDP的比重仍可能達到300%以上,遠高於2018年底的276%。 事實上,雖然貿易戰「停火」,但美國總統川普對大約3,600億美元中國商品加征的關稅仍在,這給中國在全球供應鏈中的主導地位,造成了前所未見的重創。 建銀國際稱,2019年是中國經濟從密集信貸模式轉型的一年,受到了下行壓力的考驗,新的增長模式意味著要有更多的投資紀律、資本回報率要增加,以及更好的風險管控。 【3、進入不良債務周期(附圖三)】 隨著中國民營企業違約率上升和流動性趨緊,德意志銀行亞太區投資銀行聯席主管Amit Khattar表示,看到中國開始出現進入「不良債務周期」的跡象。

    [回 复]
  • 2020-01-17 22:28:02日本的人口红利呢?日本的债务呢?
    美国的债务不也是越来越多?
    大家还不是一样过日子。
    [回 复]
  • 2020-01-17 22:24:30大陸周五(17日)公布了2019年一系列經濟數據,雖然整體經濟增長達標,但綜合媒體分析,前景依然嚴峻,尤其是「人口紅利」正迅速減少,加上債台高築,將影響未來經濟增長的可持續性。

    【1、「人口紅利」勢減(附圖一)】

    大陸公布,去年人口出生率降到至少1949年以來最低!這預示著勞動年齡人口將繼續萎縮,為經濟前景放緩的最新跡象。

    根據國家統計局數據,中國去年的人口出生率降至千分之10.48(即每1,000人當中,僅約10.48人出生),比率創1949年以來最低。其中,16歲至59歲的勞動年齡人口減少了89萬人;2019年新生嬰兒數量下降至1,465萬,較2018年減少了58萬。

    中國多年來一直努力遏制人口出生率下降,2013年放鬆了嚴格的獨生子女政策,隨後在2016年實施了二孩政策,惟目前可見,放寬成效不彰。不過,即使2018年人口出生數量降至上世紀「大躍進」時期以來最低,政府仍未全面開放生育限制。

    外媒訪問了加州大學爾灣分校社會學教授Wang Feng。他表示,處於歷史低位的出生率在一定程度上反映了1990年代以來出生人數下降,同時也揭示了在中國一些更深層次的矛盾,可能令人擔憂。他又稱,中國國內大規模的人口遷移、快速推進的城鎮化、緊張的工作、高昂的住宅和教育成本,以及根深蒂固的性別歧視,都是出生率低的原因,而且這種情況可能會持續數十年。

    【2、債務愈來愈多(附圖二)】

    除了人口增幅放緩至歷史新低之外,中國仍沒有完全擺脫舊有經濟模式,亦是未來的一大隱患。中國褐皮書國際首席經濟學家Derek Scissors稱,去年 大陸官方銀行貸款繼續在一個龐大的基礎上,以雙位數以上的速度增長。

    根據美國財經媒體彭博經濟研究表示,到2022年,中國債務佔GDP的比重仍可能達到300%以上,遠高於2018年底的276%。

    事實上,雖然貿易戰「停火」,但美國總統川普對大約3,600億美元中國商品加征的關稅仍在,這給中國在全球供應鏈中的主導地位,造成了前所未見的重創。

    建銀國際稱,2019年是中國經濟從密集信貸模式轉型的一年,受到了下行壓力的考驗,新的增長模式意味著要有更多的投資紀律、資本回報率要增加,以及更好的風險管控。

    【3、進入不良債務周期(附圖三)】

    隨著中國民營企業違約率上升和流動性趨緊,德意志銀行亞太區投資銀行聯席主管Amit Khattar表示,看到中國開始出現進入「不良債務周期」的跡象。
    [回 复]
  • 2020-01-17 22:17:13[cp]【香港,请不要拖了中国发展的后腿!】中国各省市2019年初步的经济成绩单陆续公布。香港2019年下半年,香港经济大幅度下滑。实际GDP于2019年三季度同比下降了2.9%,为近十年来首次出现负增长,其中,固定资本形成(即投资)与私人消费均大幅缩水。到目前为止,2019年四季度发布的部分高频数据出现了数十年来最低值,暗示经济已经陷入了技术性衰退。展望2020年,预计经济进入技术性衰退将会持续……[/cp][回 复]
  • 2020-01-17 22:13:33香港经济不分析一下吗?
    天天把美国搬出来,狐假虎威的,美国人民也不认你呀。
    2020-01-17 22:06:34

    拉拉不担心香港经济,天天替大陆瞎操心。

    [回 复]
  • 2020-01-17 22:06:34拉拉不担心香港经济,天天替大陆瞎操心。[回 复]
  • 2020-01-17 22:00:32借钱修路比借钱打仗强一百倍。[回 复]
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