美股总统大选结束，市场憧憬刺激经济措施加上新冠疫苗测试进度理想，带动美股一度冲高后高位有回调压力，投资者重新审视疫情对经济带来的影响。报道指，美国联储局金融稳定报告指出，如果新冠肺炎疫情带来的经济影响在未来数月出现恶化，主要市场资产价格可能遭受打击，若然证明经济复苏前景不那么乐观，投资者的风险情绪就可能迅速发生转变。

　　笔者早前提到美股相关的窝轮部署，有助投资者作出更灵活的投资准备，除了可以认购证看好美股走势，亦有相关认沽证可作对冲的准备。汇丰为现时市场上唯一提供道指窝轮的发行商，希望藉此机会与读者分享一下产品条款细节。

　　参考两只道指认沽证１００７１及１０１７７，行使价分别为２５０００点及２３０００点，同为明年６月到期，但两者轮价相若，截至１１月１１日的数字，价格约０﹒１６元。投资者可能会问，行使价相差足足２０００点，为何它们的价格会相若？那就要进一步看看两者的兑换比了。１００７１及１０１７７的兑换比分别为６６０００对１及４４０００对１，就正如我们将一个薄饼切开，份数切得愈多，每份的份量便会愈少。放于轮证身上时，假设其他因素不变，兑换比愈大的产品，相当于正股的份数便较少，亦因此价格会较低。因此，１００７１虽然相对较贴价，但由于兑换比较大，此消彼长的情况下，刚好与低兑换比而贴价的１０１７７轮价相若。

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