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个股引伸波幅定价差距大,精明选择增胜算
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-05-13 18:35:52

作者介绍

2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场财富管理销售联席总监。财富管理销售业务致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的认股证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。于香港拥有超过5年金融服务行业的经验,任职汇丰前于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  上星期提及避免窝轮成“墙纸”的转仓技巧,投资者要严守止蚀位,以保留实力及轮证的敏感度,再作入场准备。本星期港股又再大幅波动,恒生指数失守20000点的支持,其后沽压加大,虽然其后有反弹,全周计仍要回落至3月中以来的水平。

  反映市场波动性预期的恒指波幅指数本周初一度抽升至35﹒55水平,其后随市况回稳,波幅向上利好轮证价格,令理论升幅较预期为高。一如上星期所述,若果投资者打算继续静待反弹,转仓至较贴价产品,引伸波幅所受的影响相对价外短身证为小。

  本周笔者留意到,有不少资金流入搏反弹,当中包括恒指、阿里巴巴(09988)、美团(03690)、京东(09618)、以及腾讯(00700)等等。截至5月12日的过去五天,恒指认购证录得接近1亿元净流入,阿里及美团都分别有超过6000万以及3200万元。

  根据汇丰网站比较上述受欢迎科技股的引伸波幅定价(以市场上交投活跃的产品引伸波幅定价范围,参考对冲值30%至70%、距离到期日三至九个月的产品作为标准比较),市场上美团贴价轮证定价约为63%至84%不等,阿里则于58%至70%的水平,一些二线股如快手(01024)的定价差距更阔,介乎65%至97%之间。由此可见,不同发行人对于个别股份引伸波幅定价差距大,投资者不妨入场之前比较一下类近条款产品的引伸波幅高低,以及发行人的开价表现,精明选择引伸波幅定价较低以及开价较积极的产品,能提供实际杠杆及轮证敏感度相对较高。


  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。


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