踏入本周，美元明显反弹，至于反弹亦是有其道理。过去周末发生了两件大事，首先是美英联军空袭也门胡塞武装组织，其次是于过去周六（13日）美国国会两党领袖就一项临时拨款方案达成协议，以确保部分美国政府部门可继续运作到3月1日及其余部门运作到3月8日。这两事项为何有这么大影响力？让笔者一一解释。

红海航道受阻势推高通胀

　　去年12月中，胡塞武装组织发表声明指，为报复以色列对加沙的军事行动，所有商船不得经红海驶往以色列，否则必遭袭击。最初，市场还盼望只要以哈战事能尽早结束，胡塞武装对红海商船的袭击也会告一段落。但自美英于上周五（12日）及周六对胡塞武装作出空袭后，事情便变得复杂。胡塞武装指，经红海的美国商船将同为其攻击目标，与其是否驶往以色列无关。市场担心现今红海的航道不单变得更不安全，甚至可能要维持这状态更长时间。一点必须理解，红海对上的苏彝士运河是全球主货运航道之一，这航道现在不通，倘时间一长，定当推升全球通胀。届时美国联储局还可否早于3月减息将成疑问，而这正是踏入本周美元随即走强的首个因素。

美国政府保持运作至3月初

　　至于美国国会两党领袖达成的一项临时拨款方案，又是怎么一回事？为何可给予美元强劲反弹动力？事缘拜登政府的2024年《财政预算案》本应要于去年10月底通过美国国会，但由于两党的争斗，至今仍未获通过。为免政府缺乏资金运作要关门，去年10月底美国国会通过了一项临时拨款方案，以容许美国政府一直运作到11月，之后再拨款使政府可运作到今年1月19日，现在又一次拨款令政府可保持运作到3月初。当然，这临时拨款方案还待美国国会通过才能生效，但料赶及于本周五（19日）前通过的机率相当大。过去由于市场担心美国政府关门，会损害到美国经济以至美元，所以市场一直在抛美元，现在问题得以推延，解释了美元反弹原因。

美元整体弱势料难改

　　最后大家要问的一个问题是，上述两因素是否足以改变美元轨道，由弱转强？笔者相信不能。首先，相信红海事件只能延迟美国今年减息的时间表，但难改联储局减息的大方向。至于美国国会两党就拜登《财政预算案》的争斗，现只是延后而非已解决，料美元反弹后仍有下跌压力。预期美汇指数首个较大阻力于104.50水平。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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