面对美国通胀急攀升（５月份消费者物价指数年比上升５％），联储局再难继续否认通胀的存在，并不得不回应市场。于本周议息会上。联储局把加息预期由原先２０２４年提前至２０２３年，但就何时减买债的问题上仍未给予市场时间表。市场普遍预期，联储局会待８月２９日的Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ央行周年大会上才落实减买债日子，但认为最快执行减买债仍有待明年初。

美国收紧货币政策仍落后其他主要央行

　　从议息会后市场的即时反应可见，美债息及美元随即反弹，一众外币、黄金、美股及整体商品价格均见回落，但所谓的回落跌幅实际不大。美国１０年债仍处１﹒６％以下。一众主要外币虽跌穿了其近月的主要支持位，如欧元跌穿１﹒２０美元，英镑穿１﹒４０美元，新西兰元穿了７１美分及加元穿了１﹒２２兑１美元等，但未见远离。始终，现美国距离加息日子仍远，而联储局实际上仍未提出减买债日子。相反，加拿大央行及英伦银行已相继削减买债，而就是欧洲央行的买债计划相信也只维持到明年３月底。至于新西兰央行也定出２０２２年９月加息预期。明显，在货币政策的收紧行动中，联储局依然落后于其他主要央行。最终联储局会否真的于２０２３年加息，据主席鲍威尔所指，这还看未来美国就业市场发展。

　　为免经济被中国赶上，拜登政府料将不顾一切要开尽美国的经济引擎，庞大刺激经济方案一个又一个的推出，配合上低息环境料是在所难免。另外，相信拜登政府也不介意美元走弱，只担心让美元现阶段转弱太快，会导致美元出现信心急机。

美元有机会上试９２﹒５０指数点

　　长远笔者没有改变看淡美元的大方向。首先看不到联储局收紧货币政策可较其他国家快。更重要是美元的主要交易货币及储备货币地位有机会被人民币蚕食，相信这到明年当电子人民币推出后情况将更见明显。不过，长远归长远，因应联储局本周四（１７日）才就货币政策作出了突如其来转变，相信市场也该就此因素作进一步消化，使美元有机会上试９２﹒５０指数点位置，建议到位后才重新沽售美元。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）