美国邮政（USPS）就“拒收中港包裹”朝令夕改，但更大的影响来自特朗普扼杀800美元（约6240港元）以下包裹的“小额豁免”（De minimis），连锁反应才刚刚开始。不单TEMU、Shein、中国跨境电商卖家的经营模式面临剧变，更恐外溢至联储最看重的PCE指数，以及Meta、谷歌等科技巨头业绩。

野村：或令出口增速降1.3个百分点

   14.99美元的连衣裙、59.99美元的充电器、329.99美元的室内摄影机、789.99美元的扫拖机器人……2024财年（2023年10月1日至2024年9月30日），13.6亿件中国货物在“小额豁免”条款下免关税进入美国，既令美国人为“百万富翁般”的购物体验疯狂，又成就了Shein（服装）、Anker（数码）、Dreame（家电）等一众内地跨国电商巨头。

2024财年（2023年10月1日至2024年9月30日），13.6亿件中国货物在“小额豁免”条款下免关税进入美国。

   如今，取消“小额豁免”意味着，从中国发货的电商包裹动辄面临35%关税，以及动辄20美元起步的报关费用，低价优势顷刻瓦解。野村最新测算，此可能导致2025年中国出口增速下降1.3个百分点，拖累GDP增长0.2个百分点。

未来更多依赖海外仓，走高质路线

   因应特朗普“辣招”，拼多多旗下TEMU已将“Local Warehouse（美国本地仓库）”商品放在网页最显眼处，而带有“MEGA Sale（省大钱）”标签的产品，从行李箱到收纳架，几乎全都标有此字眼。

因应特朗普“辣招”，TEMU已将“Local Warehouse（美国本地仓库）”商品放在网页最显眼处。

   此或预示了未来跨境电商经营模式的新趋势，即更多依赖海外仓，而非跨境小包直邮。事实上，大部分在亚马逊经营跨境电商业务的中国卖家，都是选择将商品批量发送至亚马逊营运中心，由亚马逊负责存放、分拣、包装、配送的FBA（亚马逊物流）。

   而TEMU去年3月亦上线“半托管”模式，即商家不再将商品寄送至TEMU国内仓，而是自主将货物运送至海外仓并管理库存和发货，而TEMU亦会根据第三方海外仓的价格、规模等进行合作认证。缴付关税、海外仓储/包装/配送等成本，将令过往擅长“低价走量”的卖家首当其冲，未来将倾向中价高质、精品白牌路线。

推升PCE，科技巨头广告收入恐跌

   在美国国内，不少消费者近日收到DHL、UPS等快递公司短讯，需支付逾20至50美元关税，才能获得从中国发货的Shein订单，意味川普取消“小额豁免”，已不可避免添压美国人的日常支出。高盛预计，关税税率每增加1%，核心PCE将上涨0.1%。

   美国国内通胀易升难跌之外，过往在Facebook、　Instagram、YouTube上烧钱大投广告的TEMU、Shein，势因关税黑云压顶而检视营销预算支出，恐冲击META、谷歌等科技巨头收入。据市场研究公司Sensor Tower，TEMU正正是META上月的第二大广告商。

烧钱大投广告的TEMU、Shein，势因关税黑云压顶而检视营销预算支出，恐冲击META、谷歌等科技巨头收入。

   财长贝桑（Scott Bessent）最新解释称，特朗普的关税计划主要是为了让制造业回归美国。但来势汹汹的新政，随时或因手尾太长沦为乱政，且看欲名留青史的川普最终如何收科。

   撰文：金子安