2015年“世纪重组”、2019年“黄台之瓜”、2025年“港口大刁(Big Deal)”⋯⋯贵为港股天字第一号的长和(00001)，最新陷入“在商言商”和“铮铮爱国”之争。自10年前将注册地由香港改为开曼群岛，乃至2024年报显示公司来自中华人民共和国的收益仅占12%，长和港口大刁陷入沸议，反促人深思What is Timing（何谓时机）。

位于巴拿马运河大西洋侧的Cristobal港（图）及太平洋侧的Balboa港，均极具战略意义。(AP)

过往捕捉交易时机战绩彪炳

　　卖产套现“教科书示范”，长和入袋190亿美元，令公司一举从千亿港元负债，升级为净现金；刺激股价两日飙逾三成(33%)，市值膨胀近500亿——随着特朗普、港澳办、官媒陆续发声，画风急转至本栏上周提及的大国博弈下港资“教科书个案”。

　　回看1999年以198亿英镑出售Orange电讯业务，2008年以44.3亿人币出售上海世纪商贸广场，2014年分拆港灯上市及2015年减持套现92亿港元，2017年以402亿港元出售中环中心⋯⋯以精准捕捉交易Timing（时机）而著称的“超人”家族，今次似错看了政治时钟。

巴拿马运河事关“新三角”

　　皆因港口自古以来都绝非简单的船来船往。早在美国南北战争爆发时，林肯即祭出“蟒蛇计划(Union Blockade)”，封锁包括新奥尔良、莫比尔湾等12个港口的大西洋及墨西哥湾（特朗普改名美利坚湾）沿岸5600公里海岸线，重创南方补给线和出口收入。

美国南北战争时，林肯祭出“蟒蛇计划”，封锁包括12个港口的5600公里海岸线，重创南方补给线和出口收入。

　　同为共和党人，特朗普焉能不知位于巴拿马运河大西洋侧的Cristobal港、太平洋侧的Balboa港的战略意义？承担全球6%海运贸易量（美、中分列第一、第二用户），重夺巴拿马运河，联同控制格陵兰岛、吞并加拿大，构成“America First”战略的贸易、军事、工业“新三角”，鉴于此，“北京震怒失谈判筹码”一说恐非空穴来风。

苏伊士运河化危为机因择时

　　原本被视作“既套现全身而退，又远离地缘风险”的长和“教科书示范”交易，突触政治红线，玄机就在决策时点。

　　回看1956年7月，时任埃及总统纳赛尔看准阿拉伯民族主义势不可挡，以及时任美国总统艾森豪威尔忌惮前苏联势力扩张，宣布将原本由英法公司控制的苏伊士运河收归国有，并将收入所得用于资助修建阿斯旺大坝，引发以色列入侵西奈半岛，英法伞兵空降运河沿岸的重重危机。最终，英、法、以三国军队在美苏施压下撤离，英国殖民帝国地位一落千丈，首相艾登被迫辞职，纳赛尔一举蜚声阿拉伯世界。

1956年7月，埃及民众夹道欢呼总统纳赛尔有关苏伊士运河国有化的决定。(AP)

吃几家茶礼愈来愈难以为继

　　而就今次巴拿马运河港口大刁而言，大背景是中美新冷战潜在的螺旋式升级，内地KOL“兔主席”甚至将长和此交易称为“大概率是蠢和坏的结合（就出售资产有意不前置沟通）”。

　　由此引伸出另一关键议题——港企、港资、港人过往以“专业/中立”姿态，在大国博弈中左右逢源、吃几家茶礼的生意经，已愈来愈难以为继。未来如何把握Timing、担何大任，或坦白而言“可利用价值”何在，绝非“在商言商”四个字那么简单。

港企、港资、港人未来如何把握Timing？担何大任？或坦白而言，“可利用价值”何在？

　　撰文：金子安