美储局昨晚(22日)议息，结果于今早(23日)港凌晨公布议息结果。两星期前，美储局主席鹰到痹讲可加息0.5厘，今时市场普估只加0.25厘，以至不加，甚至估会减息。

（AP）

　　一般认为，鲍威尔：

　　1﹒无胆加息0.5厘；

　　2﹒顶多是落地捡撮沙加0.25厘；

　　3﹒不会不加息；

　　4﹒更无胆去减息。

　　加0.5厘会使市急挫，这是美储局今时所不能忍受的；加0.25厘，是市场普遍接受的，顺应民意合天道；不加息，以至减息，会被市场认为是金融银行界有重大隐患，不能不下重药来救。

　　如果加0.25厘，跟着要看的是鲍威尔在记招上怎说息口后向。

　　欧央行行长拉加德上周公布加0.5厘息后，就收工，但到翌日她就补飞谓之后加息路向要看经济、市场表现，是较之前的加、加、加气焰收火了。无他，还加息，会多几间瑞信呢！鲍威尔也在同一处境，欧美金融银行业因欧美急加息而危在旦夕，还敢勇加？

　　美国银行业有多危？前晚(21日)耶伦一语道破。

　　当耶伦仍为美储局主席时，她曾谓，2008年雷曼事件后，美政府对金融、银行业的监管作了重大改进，以后不会再有金融危机了。不过美国今时不就正处金融危机中？

　　美3月21日周二，耶伦讲，如果中小银行遭挤提并有蔓延风险，政府会干预，会怎干预？

　　有媒体从知情人士处获悉，美国官员正在研究他们可能怎样临时将联邦存款保险公司(FDIC)覆盖范围扩大至所有存款。美国财政部工作人员正在评估，联邦监管机构是否拥有足够的紧急授权，能不经现在国会正式批准，临时让超出(大多数帐户目前所面临的)25万美元上限的存款被保险覆盖。

金融世界正在失控

　　美国国会如否决耶伦之议，美银行业会现挤提，以至倒闭潮，如美国会接纳耶伦之议，将表示美国QT将成历史(起码在三、五年内)。

　　在过去数天之内，美储局的资产表已急增3,000亿，这代表美储局又再向市场买入或接受债券抵押（图一）。

　　这个急升反映两个可能性：

　　1﹒一众央行盲到一心以加息去遏通胀，而忽视其可带来的副作用；

　　2﹒一众央行一心制造出危机，并以之为借口，以去控制之后的一切。

　　但无论上述两者是否真确，最真确的是金融世界正在失控，而不是Everything is under control，何以见得？

　　1﹒环球银行在经历目前事件后，会大力收紧信贷，如非有信用长久关系客户，怕在一、两年内，难得到信贷。图二是收紧信贷的美银行数目正在急升，一年之后再看此图，应会见到收紧信贷的银行数更急升。

　　银行为百业之母，阿妈无钱，则Money makes the world go round便不再go了。

　　2﹒汽车买卖是美消费的一大支柱，在美，买车常靠车贷，但由于加息，车贷息已由8%升逾10%（图三），而断供率已增至15年来最高，今时受财困的银行会更收紧汽车信贷，美国消费将下，GDP增长怎了？

　　3﹒不少美地区小银行承造大量房贷和商业楼宇按揭，在2022年第四季，这类按揭债价已见下跌，今年初更急跌（图四），这都对银行的资产负债表更差，会否是另个引爆美中小银行的倒闭？自今到年底便知。

　　4﹒摩根士丹利策略师Edward Stanley警告，美国新创公司年底前恐出现倒闭潮。

　　根据MarketWatch报道，美国硅谷银行和Signature Bank接连倒闭，尽管美国财政部拨出250亿美元资金，承诺提供每位客户最多25万美元存款担保，但新创公司遭遇现金流的问题，恐有许多新创公司在年底前倒闭。

　　Edward Stanley计算，美国估值超过10亿美元的新创公司，2023年资金需求约3000亿美元，估值低于10亿美元的新创公司，也需要2500亿美元的资金才能“维持现状”。

　　Edward Stanley进一步表示，新创公司面临资金难关，随着银行借贷成本上升，恐怕愈来愈难找到利率低于10%的资金，因此他预测大批新创公司可能会在2023年下半年倒闭。此外，这类公司为了募集所需的营运资金，也可能被迫透过次级市场“降价求售”。

　　5﹒由于本以为好稳阵的金融资产：美国国债、银行AT1债、商业楼贷，都见大幅价跌，不少退休基金的投资将蒙受大损失。已公布出来的就有瑞典的退休基金、英国退休基金。

　　瑞典退休基金的痛苦请看另栏。

　　6﹒基金投资者也可以受损：

　　据未证实报道，Pimco持有8.07亿美元的瑞信AT1债券，景顺也有损失，而由于环球债券价均跌，所有持有债券基金的投资者，均可有损失，这包括全港的强积金，他们怎不持有债券？

　　7﹒银行日后融资难了：

　　以前银行可以发行AT1债券来筹措资金，除非债券条款修改至AT1债券不会先被清零，不然环球的AT1债券需求将弱，除非银行大幅提供这些AT1债券利息，以吸引好息之徒来“冒险”，但银行能承受这个资金成本的上升吗？

　　今次金融危机，又暴露了西方银行监管的缺漏，耶伦以前谓再无金融危机是大话西游了，以上的7宗罪，只要有任何一宗爆煲，都足以使美储局、美财政部，无力挽。

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瑞典退休基金惨蚀

　　彭博报道，瑞典最大养老基金Alecta已全数出售深陷流动性危机的第一信托银行(First Republic Bank，FRB)(美：FRC)股权，亏损75亿瑞典克朗(约56.93亿港元)。

　　Alecta也持有已被美国当局接管的硅谷银行(Silicon Valley Bank，SVB)(母公司SVB Financial Group，美：SIVB)及Signature Bank(美：SBNY)，因这两间银行已停牌，预料因撇帐而分别录得投资亏损89亿瑞典克朗(约67.56亿港元)及32亿瑞典克朗(约24.29亿港元)，加上沽清FRB持股的亏损，合共或蚀近150亿港元。

　　报道引述Alecta行政总裁Magnus Billing表示，FRB未来的不确定性太大，部分原因是该行评级已被降至垃圾级，故有此出售决定。

　　Alecta在向瑞典金融监管局(FSA)提交的文件中表示，在本月15日沽清FRB前，基金对该行的总投资资本为97亿瑞典克朗(约73.63亿港元)。这意味着是次出售损手达77.3%。

　　这间瑞典基金自2019年起一直持有FRB股权，成为该行的第五大股东。瑞典金融监管机构近日要求Alecta解释，为何将合计约218亿瑞典克朗(约165.47亿港元)的资金，投资于与SVB倒闭相关的三间美国小型地区银行。

　　Alecta管理着260万瑞典人养老金、规模达1.2万亿瑞典克朗的企业资产，预料因投资美国的银行而录得之亏损不会影响其偿付能力充足率，截至2022年底，该偿付能力比率总计为218%。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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