美联储局说何时减息，要看美国通胀是否能回落至达标(2%)的水平。不过，美国上周公布了4月CPI按年升3.4%，虽符合市场预期，但仍高于年初水平，而批发价(未来零售价的指标)4月的升幅更远超预期。

　　面对国内通胀问题，拜登政府仍以QE制造经济繁荣的假象，持续下去，恐要步历史上帝国崩溃的老路。正如财富500强中，一间电力及天然气公司的前财务主管、通胀专家戴维斯(J. Kennerly Davis)指出，实际通胀比官方公布的CPI“凶猛”得多。

　　戴维斯说，自2021年拜登上任以来，美国人的购买力跌了近两成(19%)，即原本能以100美元可买到的货品，现只能买到原本81美元的货。至于生活必需品，例如杂货就升了21%；汽油升47%，房租升20%，电费更升约30%。

　　另一方面，美国打工仔扣除通胀因素后的平均时薪，却减了逾2.5%。现时美国一般家庭每年须多付1.2万美元，才能维持拜登上任时原有的生活水平，但拜登政府仍不改美国“挥霍”的本色。自上任以来，拜登就透过发债、津贴、补助等形式，为经济体系灌水，无非是希望取得政治支持。

　　拜登根本就没有解决通胀的方案，也没有尝试控制通胀，以稳定物价，只持续用发债借来的钱，“买票”讨好支持者，导致美国国债骤增13万亿美元，累计已逾34.6万亿美元。

美发债等于印钞

　　美国发债和印钞根本是“二而一，一而二”的一件事。有评论直指“货币就是债务，国债就是货币”，只要货币供应量不断增加，定会造成持续通胀。

　　美国有阴谋论者更说，美国政府透过降低，甚至破坏货币的购买力，以掩饰美国经济及财政俱差的真相（图一）。而通胀则是美国人的财富“从储蓄户口和实际工资，转移到政府库房的隐形渠道”，也变相是向中产及基层征税。在美国这种货币政策下，今时买美债或持美元现金都不是明智之举。

美国政府掩饰经济差的真相（AP）

　　如果大家同意，美国的“货币就是债务，国债就是货币”，通胀便属“债务违约”的后果，同样是货币发行机构(即美国政府)欠缺偿付能力和信誉的表现。

　　美国政府为要延续美元国际霸权的地位，不惜明里暗里，QE再QE，却缺乏偿付能力，如不改善，政府信用便濒破产。上周佛诞(15日)笔者在《世银叫央行用黄金储备》一文指出，中国历史上，滥发钞票导致民不聊生的例子不少，元朝、1949年前的国民政府等都是，不但经济民生弄至一塌糊涂，也葬送了政权。

全面用钞“元”祖

　　元朝(1271至1368年)是中国历史上唯一全面使用钞票(纸币)朝代，蒙古帝国疆土辽阔，蒙古人又重视商贸，所以比金属更便于携带，也利流通的纸币，便成了货币之选。

　　忽必烈1260年即位之后，便发行了纸币“中统钞”（图二），从10文到2贯，共10种面值，严令臣民使用；其后他又制定兑换率，设立纸币兑换所“金银平准库”；定废、旧纸币回收制度，严惩伪钞印制。

　　中统钞初发行时，总发行量为73352锭(50贯为1锭)，但到了1276年，短短16年间，元朝便因连年用兵，令中统钞发行量达1419665锭，翻了近20倍！如此疯狂灌水，通胀怎不急升？美国于2009年3月开始QE，至今亦已15年……

狂印银纸帝国散

　　1287年，元朝发行“至元钞”（图三），代替已严重贬值的中统钞。按规定，至元钞兑中统钞的兑换率为1:5，即旧钱(中统钞)5“元”才可兑新钱(至元钞)1“元”。若以银价为标准，元朝老百姓的财富即时贬值了80%！元帝国征战需财，一众皇帝又好封赏武将群臣，加上出手阔绰，而搜括百姓总不及印钞，以及挪用“钞本银”(库房的银储备)般便捷。如此“挥霍”与印钞的密切关系和做法，是否与今时美国情况相似？

　　到了1350年，元朝再发行了“至正钞”，但仅3年，至正钞的发行额，就已相当于1950万锭的中统钞；至1355年，发行量已经相当于中统钞的6000万锭，是中统钞初发行时7万余锭的800多倍！

　　从经济角度看，虽然蒙古军强悍，东征西伐，所向披靡，更拓元帝国领土，横跨亚、欧，但就因一张张薄薄的纸钱，帝国竟分崩离析；罗马帝国衰落，也有类似故事。今时美国不以史为鉴，硬要点纸(美钞)成金，只会让经济如建在浮沙上的七宝楼台，终有一天会倒下。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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