美国昨日(13日)公布5月生产者物价指数(PPI)按月意外下降0.2%，创7个月以来的最大跌幅，进一步证明通胀压力正在放缓，但纽约期金昨仍急跌1.7%，收每盎司2315.4美元，现货金亦大跌20.87美元或0.9%，收每盎司2303.86美元，美元指数则回升0.5%报105.2。分析指金价下跌是因投资者获利了结，美汇走强亦不利金价走势。金价近期较为波动，上周末曾单日大跌近100美元，触发点为中国5月停止增加黄金储备。不过，瑞银不足1个月再上调金价展望，今年最牛看2800美元，可否趁金价调整吸纳金矿股或黄金ETF？

（Shutterstock）

瑞银：官方机构及散户或再增持 今年最牛看2800美元

　　瑞银贵金属策略师Joni Teves近日发表报告，将金价2024年平均预测和年终目标分别上调8%至2365美元和2600美元，而今年金价最牛看2800美元，该预期亦较上次升12%。她预计金价将在未来两年进一步上涨，预计在此期间金价将突破2800美元。瑞银最新长期金价预测(按实际价值计算)亦从1750美元上调11%至1950美元。该行指，这意味着尽管预计从长远来看，金价最终会回落，但现在预计，在调整通胀后，名义金价应会保持在比以前高得多的水平，于2300美元左右。

　　不过，Joni Teves表示，黄金即将进入淡季，但在此期间出现的任何回落都会为建立黄金仓位提供机会。今年下半年存在很多不确定性，尤其是考虑到11月的美国大选。事件风险和对美国财赤的日益担忧可能会在今年稍后成为金价上行催化剂。而该行不足1个月再大幅上调对金价预期，反映市场已发生结构性转变，即官方强烈买金和具韧性的实物需求，使黄金交易区间上移，这为市场奠定坚实的底部，有助于巩固投资者看涨黄金的观点。宏观不确定性及持续的地缘政治风险，官方机构和投资者的黄金多元化趋势可能会继续下去，该两类市场参与者仍有增加黄金配置的空间。

分析师：金价一旦跌破2300美元 下一目标将是2277美元

　　至于金价短期走势，FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指，尽管美国PPI疲软，但美联储预测今年只降息一次，而美元走强也打击金价。技术走势方面，由于头肩形态仍然存在，黄金价格保持中性至下行倾向，暗示金价将进一步下跌。相对强弱指数(RSI)的势头显示卖方在控制，这表明一旦金价跌破每盎司2300美元，更低的价格就在前面。目前金价首个支撑位是每盎司2300美元，一旦有效跌破该位，下一个目标将是5月3日低点2277美元，然后是3月21日高点2222美元。一旦金价失守上述目标，那么金价将进一步下滑，卖家可能瞄准头肩形态目标(在2170至2160美元左右)。不过，如果金价突破6月7日的周期高点2387美元，那将为金价测试2400美元水平铺平道路。

　　FXStreet首席分析师Valeria Bednarik撰文指，黄金日线图显示，看跌破位的风险已经增加。金价在坚定看跌的20日简单移动平均线(SMA)下方交易，而技术指标恢复在负面水平内的下滑，与金价将出现又一波跌势的观点一致。本周低点每盎司2286.69美元是金价短期支撑位。

中国5月停增黄金储备 连续18个月买金势头中断

　　值得留意，人民银行在5月未有买进任何黄金。中国外管局上周五(7日)披露，5月底中国黄金储备维持7280万盎司不变，终止连续18个月买金，触发金价上周五单日曾跌3.7%，从2380美元水平急回至2280美元水平。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，过去一年中国购买黄金成为金价上涨的主要动力，现时暂停买入，反映央行也认为金价偏高，不愿意出手。而美国5月非农新增职位达到27.2万个，远较市场预期为多，5月平均时薪按年升4.1%，按月升0.4%，两者均较预期为高，也拖累金价表现。相关数据打消了市场对更早减息的憧憬，因为工资增长坚韧，而且就业强劲，两者均需要靠维持高利率以降温。

　　不过，Money Metals Exchange的总裁Stefan Gleason指，近期许多“中国央行停止购买黄金”的新闻在财经媒体上曝光，构成金价下行压力，但人行未报告5月购买黄金的数量，不等于在5月完全没有购买黄金，可能实际购买行为仍然存在，只是没有将其见诸报告。人行有可能想要压低黄金价格，让黄金变得更容易购买，或者是让金价承受压力，以促使美国不会把金价推高得太快。

熊丽萍：金价未见很大调整空间 黄金ETF较易掌握现价可吸

　　资深财经分析师熊丽萍指，金价受两大因素影响，基本因素方面要看美元走势及通胀，大家担心美国未必太快开始减息，美元走强对金价自然构成一些压力。而金价上一轮急升，是因很多央行因应通胀压力，过去不断增持黄金。不过，美元及通胀对金价即时影响应会较大，央行买金只是进一步推动其上升，暂时应多留意美元因素。此外，近期虽见中东局势稍为缓和，但未必很快得到解决，金价暂时看不到有很大调整空间。而若见金价稳定上升，就可能是央行正慢慢增持。

　　熊丽萍又指，若见金价跌至近2300美元想投资黄金，买黄金ETF较容易掌握，因其与金价关连度较强。至于个别金矿股虽也会受金价影响，但有时未必跟足金价走势，例如紫金矿业(02899)既有金矿又有铜矿等，就算只看金矿，也要看其开采成本及黄金质素，这要从个别公司的业绩反映出来。买黄金ETF就可不用考虑个别公司毛利率等问题，若对金价看法较正面，其中SPDR金ETF(02840)现价已可分注吸纳。

　　金矿股今日表现各异，紫金矿业升0.98%收报16.54元，招金矿业(01818)跌2.55%报13.02元，山东黄金(01787)跌0.62%报15.94元，灵宝黄金(03330)升1.03%报2.93元，中国黄金国际(02099)跌1.18%报50.2元。黄金ETF偏软，SPDR金ETF跌0.18%报1672元，价值黄金ETF(03081)跌0.11%报54.94元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）