今年的中国全国两会会议将于下周召开，就会议行情前瞻和重要关注点等方面，笔者主要有以下看法。

　　首先，政策基调方面，现时国际形势复杂多变，令外部需求有所受限，连同中国经济通缩风险或有加剧，故扩大内需对稳定国内经济循环及应对外部冲击均十分重要，料延续近期重要经济政治会议议题，两会会否有更积极的扩大及鼓励内需消费相关政策出台为一大重点。

　　其次，财政预算方面，近期重要经济政治会议多表明要实施更加积极的财政政策，财政部长蓝佛安近日亦在官媒撰文表态中国将实施更加积极的财策，包括提高财政赤字率、安排更大规模政府债券、促消费与化解风险，以及增强地方财力等。

　　不过，考虑现时宏观经济环境，美国总统特朗普上任后第一波关税是对中国加征10%，而对加拿大和墨西哥征25%关税，低于早前美国对华关税预期，故料财政赤字预算、特别国债及地方政府专项债务额度等都可能有变化，或在正式公布前进一步调整。

　　考虑到2025是“十四五”规划收官之年，以及为2035年基本实现社会主义现代化强国奠定基础等，料稳增长仍为当前重要任务，故2025年GDP增长目标或仍在5%左右，但对比早前市场一度预测财政赤字率或达5%左右，今次会议风向会否维持4%的普遍预期或有所调低，以及发债规模等是否有早前预料的那么大等，都值得关注。而如若发债规模等有所降低，会否影响推动经济政策的力度，都应重点留意。

　　此外，股市方面，往年两会前后港股及A股表现均获提振。有数据显示，A股上证综指在两会前后一个月的平均表现分别为升2.8%及4.6%，而港股国企指数在两会前后一个月的平均表现为升1.6%及5%。同时，受益于DeepSeek热爆全球，以及阿里巴巴(09988)宣布未来3年在云和AI基础设施投入将超越过去10年总和等消息提振下，近期内地AI相关行业景气较好，而内地AI领域的的进步，促进市场对内地资产价值重估，故料短期外缘因素或影响较小，中国内部政策及市场政策表现或可助力港股及A股两市在两会前后维持景气现况。

　　笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份

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