蔚来(09866)将于11月27日晚公布第三季业绩，笔者并不看好。主要原因有二：

　　1）蔚来在今年6月中时将旗下所有车款全线下调3万元(人民币．下同)，用以挽救第二季度的销售疲弱，所以第三季度的销售车辆比第二季度高出135%。这是一种以价格换市场的无奈应对。蔚来第3季销售卖出55433辆，若每车减价3万元，即减少了收入16.6亿元。今年第二季度蔚来的销售金额是87.7亿，但净亏损已是60.558亿，亏损占销售金额比率是69%；换言之，每卖出100元货品，净亏损69元，所以第二季蔚来的单车亏损是257,474元。

　　2）蔚来6月中开始的大减价促销的确是奏效了，7月份的销售量差不多比6月份跳升一倍，但却是后继无力，8月份、9月份连番回跌。但是同期的理想(02015)，小鹏(09868)，比亚迪(01211)其后的8月、9月，甚至10月每个月销售车辆比前个月皆创出新高；比亚迪和理想也公布了第三季的盈利创出新高纪录，单车盈利也是创出历来最高水准。但笔者仍然预期蔚来今次第三季录得重大亏损。以下是蔚来汽车历年以来每年的亏损金额纪录(人民币)：
　
　　2016    25.7亿
　　2017    50.2亿
　　2018    96.4亿
　　2019    112.9亿
　　2020    53.04亿
　　2021     40.2亿
　　2022    144.37亿
　　20231H   108.9亿
　　累计亏损  630.8亿
　
　　威马汽车烧了300亿元，捱了五年，终于破产收场。恒大汽车(00708)烧了两年，亏损800亿元，早已返魂乏术，股价屡创新低纪录。(有关恒大的前景请看本栏10月10日文章《复牌不等于复活，恒大汽车劫数难逃》)顺便一提，恒大烧了800亿元造车1000辆，平均每辆车的亏损是8000万元，金额可以买100辆豪华车Benz或宝马大房车，但原来这不是最高的单车亏损记录，最高纪录的是另有其人，下回再续。
　
　　笔者持有比亚迪及小鹏汽车股份
　
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