腾讯（００７００）首三季度实现营业收入３４３８﹒９５亿元（人民币．下同），较去年同期增长２８％，好于市场预期的３０８１亿元；股东应占盈利为１００５﹒４５亿元，增长４０％。按季度分析，腾讯第三季度营业收入１２５４﹒４７亿元，亦好于市场预期的１２３８﹒３亿元，同比增长２９％，环比第二季度则增长９％；第三季度股东应占盈利为３８５﹒４２亿元，同比和环比分别增长８９％和１６％。
　
季度网络游戏收入增４５％

　　腾讯按业务划分，增值服务业务第三季度收入为６９８﹒０２亿元，占总收入５６％，同比和环比分别增长３８％和７﹒４％。其中，网络游戏收入为４１４﹒２２亿元，同比和环比分别增长４５％和７﹒７％，高于市场预期的３５％同比增幅，主要由于中国及国际市场的付费用户健康增长，带动网络游戏收入增长；社交网络收入为２８３﹒８亿元，同比和环比分别增长２９％和６﹒２％。

　　金融科技及企业服务业务收入为３３２﹒５５亿元，占总收入２６％，同比和环比分别增长２４％和１１﹒４％，略低于市场预期的２６％同比增幅和１３％环比增幅，主要由于商业支付及理财平台业务持续扩张，而社交支付及小额贷款业务则保持温和增长。集团的商业支付日活跃账户数及每名用户的交易额同比增长强劲，令总支付金额同比增长超过３０％。集团的理财平台客户同比增加超过５０％，其资产保有量亦有相若增幅。

季度渠道及分销成本较高
　
　　网络广告业务收入为２１３﹒５１亿元，占总收入１７％，同比和环比分别增长１６％和１５﹒１％，符合市场预期的１６％同比增幅。其中，社交及其他广告收入为１７７﹒５２亿元，同比和环比分别增长２１％和１６﹒３％；媒体广告收入为３５﹒９９亿元，同比下降１％，但环比却增长９﹒４％，好于市场预期的８％同比跌幅和２％环比增幅。集团在内部升级了广告投放解决方案的算法，为广告主提供更高转化率，吸引广告主增加了在腾讯广告的预算。此外，集团亦在休闲游戏、电竞赛事及直播平台提供更多广告库存。

　　其他业务（包括云及其他企业服务）收入为１０﹒３９亿元，占总收入１％，同比和环比减少２９﹒９％和２２﹒６％。据集团指出，疫情对云及其他企业服务收入仍然存留影响，导致项目部署及新合同签署有所延误，若干基础设施即服务（ＩａａＳ）合同亦须进行非经常性调整。因此，收入增长率低于前几季，但预计这只是短暂影响。值得注意的是，腾讯第三季度收入成本为６８８亿元，同比和环比分别增长２６％和１１﹒６％，主要反映较高的渠道及分销成本、金融科技服务成本以及内容成本。第三季度收入成本比率为５５％，同比下降１个百分点，但环比却上升１个百分点。

微信及ＷｅＣｈａｔ活跃帐户逾１２亿个
　
　　用户方面，截至今年９月３０日，微信及ＷｅＣｈａｔ的合并月活跃帐户数为１２﹒１２亿个，同比和环比别增长５﹒４％和０﹒６％；ＱＱ的智能终端月活跃账户数为６﹒１７亿个，同比和环比分别减少５﹒５％和４﹒７％；收费增值服务注册帐户数为２﹒１３亿个，同比和环比分别增长２５﹒１％和４﹒９％，主要来自视频及音乐内容服务会员数的增长。其中，视频服务会员数同比增长２０％至１﹒２亿，音乐服务会员数同比增长４６％至约５２００万。

　　腾讯首三季度业绩大致好于预期，其股价料于５５０元和５９５元之间上落。

　　（笔者没有持有上述股票）