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汇丰分拆亚洲业务才有希望?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-08-08 08:32:08

作者介绍

早年于澳洲昆士兰科技大学取得工商管理硕士学位, 但没有就此移民澳洲, 决定回流香港, 从事投资理财的工作, 终日与富人打交道。金融海啸之后, 发觉内地富人对移民的需求愈来愈大, 于是与几位志同道合的朋友创办了一家移民顾问公司, 继续为内地富人提供“贴身”的理财服务。

  姊妹们,上日提到,在汇丰(00005)股东心中,有一条刺烦扰了两年多,仍然挥之不去,那就是,两年前汇丰宣布了派发2019年的末期息,连股价都已经除净,但最后仍然是撤销了。

  在刚公布的2022年中期业绩中,虽然管理层预告,最快明年起可以恢复派季度股息,表面上一切已经复常,但对于汇丰欠股东的2019年末期息仍然没有正面响应,只是抱歉,以及表示类似事件再发生的机会不大而已!

  我的姊妹Frances是汇丰的股东,也算长期拥趸,虽然上周汇丰在港召开非正式股东会时没有亲身出席,但她对于汇丰这次赖账,绝对耿耿于怀。刚过去的周末,我跟她碰面,大家再谈起汇丰的前景时,她便很感触。




欧洲北美业务疲弱

  “我记得90年代的时候,汇丰的目标是发展成一家国际银行,并希望欧洲、北美和亚洲业务各占三分之一。但2008年金融海啸后,这个如意算盘跌碎了。最先是美国或所谓的北美业务大大萎缩,然后是欧洲经济疲弱,也拖累汇丰的欧洲业务。过去几年,大家有目共睹,汇丰靠的都是亚洲业务,当中最重要的市场仍然是中国香港和内地。如果汇丰可以剥离它的欧洲和北美业务,成为一家亚洲银行,我敢打赌,它的股价可以重上红底股行列。从另一个角度看,如果不是欧洲和北美业务的拖累,单计亚洲业务,汇丰赚的钱会更多。若是的话,汇丰的估值不是可以重估吗?用专业的说法,就是可以释放汇丰亚洲业务的价值出来呢!”Frances以股东身份,向我诉说她对汇丰的期盼。

  “嗯,你对汇丰真的情有独钟,而且也有种恨铁不成钢的感情。我虽然也持有汇丰,但就没有你这种强烈要求。”我告诉Frances。

  “我知你很早已减持汇丰,所以汇丰股价上落和是否派息,你是不太在意的。”Frances说出我感受背后的原因。

  “哈哈,都给你看穿了。也许是的,我持有的汇丰,实在微不足道,但我同意,如果我持股比重跟你一样大,也可能会有这种恨铁不成钢的感觉。但汇丰管理层已经从不同渠道响应过,分拆亚洲业务有一定困难,而且成本效益不高,对股东未必是最有利的选项。”

  “其实我不太同意的,因为这只是市场的划分,本来就应该很清晰的,欧洲汇丰就负责欧洲业务,北美汇丰就负责北美市场,亚洲这边可以由中国香港统筹。”

保诚的例子可借镜

  “可能正如管理层的响应,技术上,虽然可以分成亚洲业务,但实际上,汇丰可能为客户提供环球服务,这是很难分拆的。”

  “我仍然不太同意,其实,2010年来港双重第一上市的英国保诚(02378)就是最好的例子。与汇丰相似的是,保诚的主要盈利来源也是亚洲。2018年,保诚将旗下英国暨欧洲部门M&G Prudential分拆为独立公司,申请在伦敦交易所上市。分拆之后,原来的保诚变成一家专注于亚洲、美国及非洲的公司,继续在伦敦交易所上市。到去年,保诚再将美国业务剥离,现在变成只专注亚洲和非洲业务的保险公司。”

  “嗯,你真的很上心,也有全面了解过分拆的问题,我自愧不如呢!”我半开玩笑地说。

  “我明白和掌握是没有用的,要汇丰的管理层愿意行动才有用呢!”

  “现在中国平安(02318)是汇丰的最大股东,如果有它的推动,成事的机会可能较大呢!”

  “嗯,但愿如此吧!”

  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au


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