之前提到，汇丰控股（00005）公布了一个“超出预期”的2021年中期业绩，但其实，汇丰去年的中期业绩不算太差，而今年的中期业绩也不是太好，关键只是去年作了大额的坏帐准备，而今年不但不用拨备，还可以有回拨，才令到这两年的业绩“大上大落”。

　　我的姊妹Frances是汇丰的忠实粉丝，退休前已经持有一些汇丰，但数目不多。3年前当她退休时，一心想着汇丰的股息率很高，所以在70元水平增持了不少，汇丰跌至60元左右又再增持，甚至到了50元也再买一些，结果满手都是汇丰。

汇丰35元触底回升

　　本来，她也不太理会汇丰股价的变化，只要有息收就可以。谁不知，去年全球面对新冠肺炎疫情冲击，汇丰在监管机构要求下不能再派息。更惨的是，正因为汇丰不派息，连累股价愈跌愈深，直到30多元才见底。

　　去年她问我意见时，我曾经建议她狠心沽清手上的汇丰，把资金转移至一些龙头科技股，以追回她的损失，但最终她都没有任何举动。事实上，汇丰股价在35元附近见底后逐步回升，Frances又重新对汇丰寄予厚望。

　　再者，随着汇丰重新派息，Frances沽汇丰的意欲又再降低。不过，我仍然认为，Frances把绝大部分退休金押注在一只收息股身上，始终有风险，因此，我就借今次机会，建议她分一些资金去买汇丰的子公司恒生（00011）。

　　“其实，若你对汇丰有这么大的情意结，你会否考虑买些恒生呢？因为恒生是汇丰的附属公司，而且，恒生一向都派高息，即使去年汇丰不派息，恒生仍然有派，尽管也要减少。”

　　“买恒生收息？我倒没想过，因为在我心目中，汇丰大恒生很多，照计是较安全的。”

　　“这个你就错了，恒生的规模远不及汇丰，是因为它的业务只集中在中国香港，以及小部分在内地，但正因如此，过去几次环球金融风暴都影响不到它，令业绩相对平稳。再者，金融海啸前，恒生的派息比率高达8成（每股派息与每股盈利的关系），即是每赚1元，就派0.8元给股东，到最近几年才降低至6成半左右，去年因为疫情出现不明朗因素，才再降至5成左右，但比起汇丰的不派息，已经十分好了。”

恒生股息按年增15%

　　“咦，恒生是不是派季度息？”

　　“是呀，它跟汇丰一样是派季度息的，但未来一段日子，汇丰可能只会派中期息和末期息，但恒生仍然维持季度息（见附表），对退休人士也是很照顾的。”

　　“听你这样说，买些恒生也可呢！但其股价表现如何？”

　　“整体来说都不错，如果跟汇丰比较，去年8月至今，两者的升幅相若，如果加上股息回报，其实恒生比汇丰有过之而无不及呢！”

　　“你好像说得有道理。”

　　“还有一点，今年以来，本地经济转趋稳定，即使恒生的盈利有少许倒退，但却增加派息，以上半年跟去年同期比较，股息增加了1成半呢！因此，我估计，如果经济不至太差，恒生绝对有机会增加派息比率，令息率回升至4厘以上。我估计，即使汇丰恢复派息，但未来1、2年，它的息率可能只有2至3厘，其实，买恒生收息绝对好过买汇丰。”

　　“这样嘛，我可以减一半汇丰，转买恒生？”

　　“可以呀！汇丰加恒生，你收息才有保证呢！”我半开玩笑地说。

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