各位老友记，上期我在本栏的标题是《不期望银债分多过20万》，因为我的估算是每人18万左右。但结果，每人竟然可以分到22万，少部分更可分多1万，即总数23万（去年大部分是20万，少部分21万）。

   我之所以估算今年会分得比去年少，因为今年的认购人数创了新高，总共有32.3万人认购，而认购额也创了717亿新高。但我之所以跌眼镜，主要是总认购额不是增加太多（去年是624亿），但发行额就增加了100亿，由去年的450亿，增至今年的550亿。因此，今年可以分多两万。

   但正如我不断重申，即使今年可分22-23万，仍然是太少。我的目标是每人每年至少分到50万才足够。然后，年期可以增加至5年，那就差不多了。有关的论述，我在之前的文章中已经写过，这次不赘了。

   我这次反而想提一下各位老友记，如果你认为银债仍然分得太少，手上仍有余钱，除了做定期之外，其实也可以在二手市场扫入iBond（中文全名是通胀挂勾债券），又或者去年发行的零售绿债（全名绿色债券）。

   首先，大家要知道，银债不设二手市场的，要套现就只有售回予政府，但想买“二手货”就没有途径。相反，iBond和绿债是有二手市场的，而且都是在港交所挂牌，等于买股票一样，其实十分方便。

   现时在港交所挂牌买卖的iBond有两只，一只是2021年发行的，因为是3年期，所以2024年6月便到期，编号4246。这只iBond昨日收报97.3；另一只是2020年发行的，也因为是3年期，所以今年11月便到期，编号4239，昨日收报99.3。

   有人可能会问，这个97.3或99.3的报价怎样理解。这其实是一个百分比，不是金额。iBond每手1万元（面值），如果是97.3的报价，就等于投资者只须以9,730元，便买到价值1万元的债券！

   大家可以想象，如果到期时政府不违约，可以全数归还本金，那么，投资者就已经赚了当中的价差，等于股票一样。这还不止，因为4246还有两次派息（保证息率两厘），我计算了一下，以97.3买入，到期回报（Yield To Maturity）仍有4.85厘左右，绝对不比银债差呢（要注意，如果新投资者持有不足半年就收息，虽然他可以收足半年利息，但交收时是要先支付上手投资者应得的利息，假设成交时刚好距离上次派息3个月的话，那就要退回一半的利息予上手投资者）！

   另一只iBond 4239，由于还有3个月就到期，也只余一次派息（半年派息一次），因此，现时的报价99.3已经十分接近债券的价值，即是没有太大的价差，而总回报也不算吸引。

   至于绿债(04252)则不同，它是去年5月发行的，年期同样是3年，即是要到2025年5月才到期，到目前为止只派了两次利息，还有4次派息。而且，保证息率是2.5厘！以昨日的收市价96.15计，到期回报也有约4.5厘！

   这两只二手债绝对是大家在银债之余的选择，唯一要注意的是，这两只债券的交投不算活跃，不像大蓝筹一样，一落盘就可以全数买到呢！

   作者电邮：lkslo@yahoo.com

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