２０２３年刚过了一个月，暂时来说，形势似乎一片大好，无论经济复常的进度，以至投资市场的表现，都令人振奋。而美国也一如预期，减慢加息步伐。

　　港股方面，无论恒生指数或国企指数，今年１月份都上升约一成。微妙的是，美股的纳指在１月份也上升一成，反映今年首个月份，最强势的又再是科技股呢！

　　个别股份方面，两只去年下跌两成七的阿里巴巴（０９９８８－ＳＷ）（下称阿里）和比亚迪（０１２１１），今年１月都大幅上升。前者上升近两成半，后者更上升两成七，成为１月份升幅最大的两只蓝筹股。

　　阿里是龙头科技股，跟随纳指上升不难理解，而我在兔年的发财股推介中，也有选阿里，因此，在上日的品评中，我已经简单评论过阿里，今日就让我详谈一下比亚迪吧！

　　严格来说，比亚迪不算科技股，但它是电动车的先驱，某程度都有高科技元素，而股价经过去年显著调整（准确来说是先大升后回吐的），尤其经过股神巴菲迪的“蹂躏”后，今年首个月份的表现，已经给人“复常”的感觉。

　　首先，经过多年努力之后，比亚迪终于成为全球新能源汽车销量最高的车企，去年售出１８６﹒３万辆新能源汽车。１月３０日又发盈喜，预告去年全年盈利约为１６０－１７０亿元（人民币．下同），按年上升约４﹒５－４﹒２５倍。

　　即使扣除非经常性收益，净利润也有约１５１－１６３亿元，大幅优于预期的１３２亿元，而每股盈利则介乎５﹒５－５﹒８４元，按年上升４﹒２－４﹒５倍。以比亚迪２０２２年收市价１９２﹒６元计算，市盈率大约２８﹒６－３０倍，不算十分贵。
　
比亚迪出现可供参考的估值
　
　　我自己形容，这是回复“真身”了，因为过去以比亚迪的往绩去计市盈率是几百倍的，但又明知它去年的盈利会倍增，当下的市盈率是虚的，不能作准，但又未能有个精准的估算，但现在不同了，它的估值已经清楚了。

　　不能否认，比亚迪确实愈来愈成功。难能可贵的是，早于２０年前，以王传福为首的比亚迪高层，已经率先看好电动车的前景，由电池生产转入汽车行业，并投入大量资源生产电动车。经过近２０年的颠簸（当然不是一帆风顺），去年终于迎来大丰收的一年（以业绩计，如果以股价计，去年是调整期，因为全年下跌了两成七）。

　　事实上，除了刀片电池的专利外，比亚迪还持有比亚迪电子（００２８５）等子公司，是全球供应链最垂直（Ｖｅｒｔｉｃａｌ）电动车制造商之一，最近更进一步收购内地４家互联网保险公司（Ｉｎｓｕｒｔｅｃｈ）之一的易安财险，计划提供车保服务。

　　一直以来，电动车的车保保费比汽油车为高，主要因为维修费用高于汽油车，这次收购车险公司，可以为客户提供全面服务，提高竞争力，继续与电动车先驱的Ｔｅｓｌａ较劲之外，更有望挑战丰田汽车全球一哥的地位（丰田去年销售１０５０万辆汽车）。

　　另外，最近推动比亚迪股价上升的另一原因是它拓展海外市场有进展。据日本传媒报道，比亚迪在日本本土启用销售乘用电动车，首款在日本销售的汽车为ＳＵＶ车型“ＡＴＴＯ３”，最快在３月交付，价格为４４０万日圆（约２６﹒５万港元）。报道又引述集团日本公司社长东福寺厚树表示，目前已有７０个地点开店的时间表，且计划２０２５年底前在日本开设１００家店铺。

　　今次比亚迪能够开拓日本市场，应该算是一项突破，因为过去比亚迪能够打开的市场，主要是中南美洲的新兴市场，例如哥伦比亚、乌拉圭、巴哈马、多米尼加和哥斯达黎加，但以上市场的规模都比较小，较大的只有巴西。此外，去年开始的新市场还包括澳洲和挪威。但去年海外市场只售出１０４０９辆汽车，只占总销量的不足１％，实在微不足道，但从另一个角度看，就是增长空间无限呢！

　　虽然比亚迪已经稳占内地新能源汽车市场的一哥地位，占有率大约两成半（去年中时），但未来必将面对更多新势力的挑战。我相信，海外市场业务对比亚迪未来的盈利增长，将会愈来愈重要。
　
１月销量再升六成
　
　　比亚迪刚公布了今年１月的新能源汽车产销量，两者都是１５万辆左右，增长都是六成多。以此推算，如果今年盈利也增长六成的话，以昨日（２日）股价２６２元计，比亚迪的市盈率大约为２４﹒３－２６﹒２倍，比起Ｔｅｓｌａ的大约４５倍市盈率是有一定吸引力的。

　　我相信，今年比亚迪的股价都是偏强的，但能否突破去年６月的３３３元左右高位，我是有怀疑的，因为业绩基数已经扩大了不少，加上竞争愈来愈激烈。当然，最好的消息仍然是比亚迪能够冲出中国，甚至迈向全球最大的车厂的目标，但现在距离这个目标仍然颇遥远呢！

　　近在眼前的是，股神巴菲特手上仍然持有大量比亚迪股份，到底他老人家是否要清仓呢？

　　据最新的港交所权益披露数据显示，巴菲特再次减持比亚迪股份是去年１２月８日，他以平均价２０１﹒３４３２元，减持１３２﹒９５万股，持股比例降至１４﹒９５％，持股数目降至近１﹒６４亿股。

　　但这１﹒６４亿股也不是小数目，绝对可以压住比亚迪的股价。因此，除非股神改变初衷，停止出售比亚迪，否则，我担心比亚迪的股价仍然不能突破３３３元的高位呢！也是这个理由，我没有在发财股推介中加入比亚迪。

　　比亚迪虽然努力踩油前行，但股神可能想刹车呢！

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