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“打新”之余仍“爱旧”
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-02-19 10:39:28

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  各位,今日是农历年后第一次跟大家见面,再跟大家拜个年,祝大家牛年行大运,心想事成,投资得心应手,希望牛年能够迎来一次大牛市。

  鼠年结束前,我已经替大家检讨了鼠年的发财股推介,去年成绩斐然,希望今年可以乘胜追击。只不过,大部分以新经济为主的龙头股,去年已经大幅上升,今年能否再续“牛气”,实在令人困惑。

  不过,平衡各方面因素后,我的牛年发财股推介,仍然偏向“牛气冲天”的股份,当中股王腾讯(00700)和另一科网龙头阿里巴巴(09988-SW)仍然是我的至爱,其他推介包括京东集团(09618)和京东健康(06618)两兄弟,此外就是吉利汽车(00175)、比亚迪电子(00285)、心通医疗(02160)和众安在线(06060)。

  本来,我考虑过推介鼠年尾上市的快手科技(01024)(下称快手),但它的“牛气”实在太盛,招股价才115元,上市几天,已经“快快手手”升至接近400元水平。我考虑到年中之后,它的竞争对手抖音可能会上市,到时它可能会遭到减持,所以最后决定放弃。

  但原来,快手不是最夸张的新股,紧接快手招股的诺辉健康(06606)(下称诺辉)才算夸张。这只从事研发直肠癌、宫颈癌和其他癌症筛查的B仔股(未有盈利的生物科技公司),招股获得106万人认购,超额4132倍,冻结资金8440亿元。这几个数字都不及快手,也未能创纪录,但它的分配比例就真的夸张了。

  原来,今次诺辉的一手中签率只有2%,比快手的4%还要低一半,快手已经难抽了,原来诺辉有过之而无不及,因为你要认购200万股,即4000手才稳获一手;快手只要认购5万股,即500手已可稳获一手。
 
“顶头锤”追诺辉可能要蚀
 
  200万股是什么概念?诺辉的招股价是26﹒66元,认购200万股,涉资逾5300万元呢!上次快手只要拿575万来认购便可稳获一手。

  短短两星期,“打新”的成本急升10倍,不可谓不夸张了。当然,这也是因为快手的“珠玉”在前,才令到大家不断加大孖展额去追逐,才导致这种情况。

  不过,我相信,诺辉之后,大家对于借大额孖展来“打新”会有戒心了。原因为何?无他,因为即使你“顶头锤”(全数认购可供认购的股数),最终可能跟你只认购200万股的结果没有分别。

  原来,今次即使你“顶头锤”,也只能稳获一手,要再多一点运气,才有一成机会分多一手(合共760人“顶头锤”,只有82人有幸多得一手)。在我印象中,这可能是有史以来,分配得最少的一次IPO(新股上市)。

  试想想,如果借九成孖展去“顶头锤”(最高认购股数383万股,每股26﹒66元,合共涉资1﹒01亿元),即是要借大约9117万元,以2﹒88%息率计7日,利息成本要5万元左右。如果只分得一手,即500股,每股的额外成本就是100元,即是诺辉上市后,股价要升越126元才有钱赚,也即是比招股价要升3﹒7倍才有肉吃,难度真很高呢!

  即使有幸分多一手,即是有1000股的话,每股的额外成本降低一半至50元,也要诺辉升至76元以上才有钱赚。幸好,诺辉昨日首日挂牌收报84元,即是分到两手才有少许肉吃(未计买卖费用),若只分得一手的,仍然要蚀2﹒1万元。

  我希望,这是一个警号,让大家醒觉到,追逐新股也不是很安全的。借钱认购新股,尤其借大额孖展,有两个风险,一个是“分得多”,另一个是“分得少”。前者是遇到上市后股价下跌,分得愈多即蚀得愈多;后者是分得太少,令到股价升幅不能抵销利息成本,今次诺辉的个案就属于后者。

  因此,我建议大家在“打新”之余,不应忘记已上市的旧爱和半新股。我的牛年推介中,我最爱的仍然是腾讯和阿里巴巴,前者仍然牛气十足。后者虽然遇有较高的政策风险,令股价转弱,但我对阿里仍然充满信心,认为它最终都可以守得“云”开。
 
京东健康是“大健康”股首选
 
  其余的推介中,我要补充一对“孖宝”,那就是京东集团和京东健康。京东集团短期内会再分拆京东物流上市,京东系会成为市场焦点,加上我认为京东健康暂时应该是“大健康”股中的首选。

  在此想再补一句,本来,我去年的“大健康”股推介是平安好医生(01833),但由于它迟迟未能实现盈利,加上它的业务重心“线上诊症”未成气候,所以我今年放弃它(去年它升了四成八,是紧次于阿里巴巴,表现第二差的推介),转投以“线上卖药”为业务重心的京东健康。

  但微妙的是(也可以是无奈),我的牛年发财股推介上线当日,就传出科技股女股神Catherine Wood买入了平安好医生,令该股股价在鼠年最后半个交易日急升两成。不过,即使如此,我认为,暂时仍然以京东健康最四平八稳。

  但我的推介股中,也有受惠于女股神的,因为当中的众安在线,是女股神的其中一只持股,它在牛年首个交易日再发威,单日急升逾三成,令该股成为我的推介股中,暂时表现最好的一只。

  但我想强调,这些推介,原则上是以一年为限的,所以,短期急升对我来说当然开心,但我仍会以平常心视之,而且也会经常检讨和监察。

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