市场对美联储６月暂停加息，以及内地推出刺激经济政策的憧憬，拉动恒生指数在低位１８０００点水平急升２１５５点，至近日调整逾１０００点亦属正常。但至目前为止，大家期待的政策只有温和调低利率，与及推动新能源车发展及销售。市场对刺激政策难以捉摸，对憧憬亦失去耐性，加大今次调整幅度。
　
人行减息会松手吗？
　
　　由市场憧憬至今，人民银行确实在货币政策上有所动作，调低逆回购利率、常备借贷便利（ＳＬＦ）利息、中期借贷便利（ＭＬＦ）利率及借贷市场报价利率（ＬＰＲ），但减幅均维持１０点子，令市场有点失望，尤其是五年期ＬＰＲ未如预期减低１５点子，打击投资者对政府出招解决内房问题的期望。笔者认为人民银行审慎货币政策是无可避免，由于欧、美及部分亚洲国家仍在加息对抗通胀，内地也难以积极宽松货币政策，以免人民币汇价进一步走弱，这对持有外币负债的企业（包括内房）亦不利。英国周四（２２日）议决加息半厘，美联储局主席鲍威尔再度放鹰，认为再加息两次是很好的揣测。因此，人民银行未来会否再调低利率，也只能逐步观察外围加息趋向，若加息有见顶迹象，人行或有机会较“松手”减息。
　
新能源车首选比亚迪
　
　　除了减息政策之外，市场感到更失望的是未有财政政策或其他措施支持个别板块投资及推动消费意欲。国务院每周会议也有提及落实基建建设，扩大内需等政策大纲，但都一直未有出台具体措施，而至目前为止，笔者认为推动政策最明显的是新能源车，虽然早前只是透过推动车企以推广及鼓励新能源买家或换车消费，政府仍未有出手，日前才正式推出新能源车购置税减免延续至２０２７年底（明年１月至２０２５年１２月免征购置税，２０２６年初至２０２７年底购置税减半），这反映内地对新能源车发展的整体方向，并非只是短期“促销售”，甚至以新能源车产业推动经济增长，弥补过往楼巿对推动经济的贡献。
　
　　事实上，汽车产业链亦很广泛，包括对钢材、铝、电池的需求，芯片、零部件，整车的生产需求，及下游的销售代理、保险，售后服务、电桩、充电站建设等。因此，对新能源车的政策反而更实际，适宜在中长线部署，但需留意市场竞争及在海外市场的政治因素影响，在策略上是趋利淡消息出击，笔者仍维持首选比亚迪（０１２１１），部分资金可投入理想汽车（０２０１５）及广汽（０２２３８）。
　
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