太古（０００１９）突然来个大动作，将旗下美国可口可乐业务出售予大股东－－英国太古集团，套现３０４亿元，并向太古股东派发特别股息。从目前政经形势来看，今次出售资产带来多方面的改变也属合理及正面，但下一步则要视乎套现资金的投资策略及区内经济表现。

　　美国可口可乐是集团稳定收入增长的一项投资，也是系内一只“现金牛”，去年溢利１３﹒９亿元。虽然集团仍将继续管理美国可口可乐的业务，每年稳定收取１﹒１７亿元的费用，但收益规模则大为缩小。出售资产有助减低负债及利息开支，（尤其是旗下国泰航空（００２９３）的负债偏高），负债率料由１８％降至１２％。部分套现资金将加大区内投资，而出售收益的五成（即１１７亿元）将分派予股东（Ａ股每股特息８﹒１２元，Ｂ股每股１﹒６２４元）。因此，股价在公布后翌日即上升５％。
　
政治风险管理
　
　　集团已表明部分资金会用于加大在中华区及东南亚的投资。由于目前美国、内地均占收入三成以上，出售美国可口可乐将令美国对集团的收入贡献及整体盈利有所下降，而中国及区内其他市场将进一步成为重点，区内经济及投资环境对集团的影响成为关键。

　　从另一角度看，出售美国业务料亦包含“风险管理”意味，由于中美关系难有改善及全球经济区域化愈趋明显，将美国业务转售予母公司，有望减低上市公司受中美政治及政策因素的影响。
　
短期股价整固
　
　　太古股价在公布出售资产翌日上升５％，市场反应仍是审慎，正如前面所述，政治或政策风险可望减低，但业务前景则进一步受区内政经因素影响。因此，短期股价料会先作整固，观望内地及本港经济表现，及未来进一步在区内投资的成绩。

　　除此之外，笔者又联想到太古今次动作变相是将部分美国业务分割，这与汇控部分小股东提出分拆亚洲区业务的建议，感觉是“似曾相识”。

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