５月份港股基本上是一个“闷局”，恒指在首三个多星期均在１９３００至２０３００的１０００点范围上落，但月内最后五个交易日共跌１３８７点，令５月也可视为“五穷月”，恒指共下挫１６６０点，跌幅为８﹒３％，关键点就在美元转强，人民币汇价再失守７算水平，加上内地５月份ＰＭＩ数字仍走弱，令大家进一步相信内地经济复常不似预期，消费及投资信心料仍需时间作修复，本月份是否又要担心“六绝月”？

   其实，目前环球经济、科技发展变化很快，与及全球政治“新格局”，各国也在应对供应链“去集中化”的问题，令过往表现并不代表未来表现，以去年为例，港股５、６月上升，由７月开始连跌四个月，１０月份才是“绝”。因此，大家不宜以“五穷、六绝”作为入市与否的决定。

利率、美元、人币互博弈

   笔者认为６月份港股仍以宏观因素为主导，尤其是经济数据，美国通胀是否逐步受控，经济衰退可能性，这将影响美联储局６月份及其后会议的利率决策方向，近期的通胀数字有缓和迹象，而整体就业市场仍偏稳，为美联储局提供了弹性，６月份可能不急于加息，但也不会预期见顶，以便再观察数据，延至７月份再作决定，但加息阴影延长，也令人民银行的货币政策仍不会转为宽松，以免人民币汇价进一步下跌，因此，６月份仍是利率、美元及人民币博弈的月份。

   从资金因素来看，６月份企业为半年结，资金也会较紧张，今年的情况料更为明显，内地经济及企业盈利表现未如预期，部分内地企业或需要将更多资金调回内地应付半年结，因此，６月份本港银行的拆息或定存利率也会有所上升，亦影响资金流入股市或其他投资产品。

留意中特估、科网及内需股

   至于半年结会否有粉饰橱窗，以５月底恒指计算，今年港股不但未有进帐，恒指反而较去年底下跌１５４７点，即７﹒８％，远远跑输今年区内表现最佳的日本及印度市场，亦落后于各主要股票市场表现，加上５月份恒指跌１６６０点，暂时沽压应有所减轻，亦为６月份港股提供反弹机会，恒指有望上试１９３００水平，但月内仍不排除会稍跌穿１８０００点，６月底半年结恒指跌幅应可收窄。笔者仍看好中特估、科网股，博粉饰橱窗则买内需消费股。

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