中国国民经济于２０２２年四季度正朝着巩固经济回稳向上方向运行，而人民银行决定于１２月５日降低金融机构存款准备金率０﹒２５个百分点（不含已执行５％存款备备金率的金融机构），乃及时配合国务院总理李克强于１１月２２日主持召开国务院常务会议时，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效的政策。相信此番的全面降准，会有利于经济社会向好发展，亦无碍商业银行等金融机构保稳定回报。
　
再释五亿亿元会产生更大杠杆比例效益
　
　　我对人行是次的全面降准的政策和做法的看法，有好几个重点（一）按人行有关责负人所提供的资料，显示此次降准共计释放长期资金达５０００亿元，可解读为（１）所释放的效应，肯定不仅止于５０００亿元，理由为商业银行增加了具高度流动性的资金额度，会强化对以企（事）业单位、住户等为主的社会经济主项融资力度，循环式的运作所产生的“滚雪球”效应，就不止于所言之数；特别是（２）金融机构在降准后的加权平均存款准备金率约为７﹒８％，相对于一年多前的７月９日的约８﹒８％，杠杆比率有相当程度的提升。

　　要留意的，是金融机构人民币贷款净增长额度，在２０２２年１０月份即使同比少增两成半，惟１－１０月份累计额度的增幅６﹒５５％，相对于经济增速为高。尤其是惹人注目的，是贷款主要（１）强化对企（事）业单位的资本支持，其中中长期贷款净增额度于２０２２年１０月份达４，６３２亿元同比飙升１﹒１１倍，而２０２１年同期仅２１９０亿元和减少４６﹒７％；而（２）住户的中长期贷款，于２０２２年１０月份仅净增３３２亿元，同比大减９２﹒１３％，比前三季度净增２﹒３２亿元所减的５０﹒８４％更甚。住户的中长期贷款，多用于购买商品住宅房，此显内地的房地产市场情况颇差，是有需要加大购房的支持力量。

　　至于（二）人行是次虽云为全面降准，但从国务院常务委员会１１月２２日会议，谈挺经济中的金融货币政策措施时，强调特别（Ｉ）要“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”，而降准，遂成为金融市场近期谈论的其中热门话题。人民银行今年已多番降准、下调贷款市场报价利率贷款市场报价利率ＬＰＲ以至金融机构外汇存款准备金率等，加大金融对实体经济支持力度。

　　估计（ＩＩ）人行的降准，仍会是以定向为主，特别是（ｉ）引导银行“对普惠小微存量贷款适度让利”；商业银行在过去约两年已让利予经济社会，在息差不断收窄的同时，加大以信贷为主的资产素质控制，减少不良贷款支出，业绩表现仍相对良好，此番所定向收窄至小微存量贷款，应该可以应付。继续（ｉｉ）“做好交通物流金融服务”，和（ｉｉｉ）“加大对民营企业发债的支持力度”。

　　再看（三）全面降准的措施，坊间有说此举会削弱商业银行的盈利能力，显然有误解误导之嫌，理由为（甲）人行负责人已称“此次降准降低金融机构资金成本每年约５６亿元，通过金融机构传导可以促进降低实体经济综合融资成本”，即银行不是硬吞蚀利。
　
银行业控信贷素让利社会仍保稳赚业绩
　
　　再看（乙）不计及此番之全面降准，人行之前的３次降准日期为２０２２年４月１５日、２０２１年１２月６日及７月９日，对商业银行的具体影响，相对有限，并可从具代表性的中国工商银行（０１３９８）２０２２年上半年业绩而分析：股东应占溢利于２０２２年上半年达１７１５﹒０６亿元（人民币．下同）同比增长４﹒９５％，较２０２１年赚１６４５﹒０９亿元的９﹒８％升幅为低，属颇不错的业绩表现，乃在新冠肺疫的新病毒Ｏｍｉｃｒｏｎ多扩多散的情况底下，中国工商银行仍然（１）相当积极支持国家力主的让利予实体经济，降低企业的融资成本，使该行的净息差１﹒８５％和净息差收益率２﹒０３％，相对于２０２１年１２月末时分别降低８个基点和９个基点，对业务业绩当有一定的压力。

　　和（２）工行强力控制以信贷为主的资产素质：计提资产减值损失１３３６﹒２２亿元同比增长７﹒３％，属相对可控，而不良贷款率１﹒４１％，较２０２２年１２月底时降低０﹒０１个百分点，和拨备覆盖率、贷款拨备率皆有所提升，应对贷款素质的能力有所提升。

　　人行的声明，十分明确指出，此举为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩毋经济回稳向上基础。

　　该行将坚决贯彻落实党的二十大精神，加大稳健货币政策实施力度，着力支持实体经济，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹套，支持重点领域和薄弱环节融资，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

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