中国全国人大常委会2024年11月8日批准新增发行限额6万亿元地方政府债务发行，连同中央政府今年安排地方政府专项债券5年内合共4万亿元，用于置换存量隐性债务，该使地方政府在中央严格监控下化解隐债压力。国内的商品住宅房产市道止跌及逐步温和回稳，使地方政府收入渐增，腾出空间更好发展经济、保障民生。
　
人大批6万亿置换隐性债加财政部4万亿共10万亿
　
　　从由人大常委会以立法形式批准国务院财政部专为置换地方政府存量隐性债务，足见中央对地方政府的债务问题高度严肃重视，所涉的6万亿元，数量显然是适度的，理由为（一）隐性债务是地方政府在法定债务限额以外直接或承诺以财政资金偿还的债务，乃违法提供担保等手段举借，以非正式甚至违法渠道集资“提振”经济建立“政绩工程”，所衍生的乱象繁多，亦为时颇一段时间，不是一朝一夕的问题，要处理和化解，得逐步有力有效甚至分段调节工作方式而为之，故(I)人大常委是次批出所发行的6万亿元，是一次性的立法的特别处理专项，而这额外之数，在中央角度而言是庞大的，但又不“大水漫灌”。
　
　　此项立法是配合中央为地方政府债务早作的部署：于2024年起，连续5年新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用来化债，累计可置换隐性债务4万亿元，即使是分段发行和筹集债资，是适度的，因置换是要逐步分段，故人大增发6万亿元的决定，便可见问题的重要性。
　
　　一旧一新的两大债项，合共是10万亿元，确实是相当大数项。
　
　　要特别注意的是(III)财政部长蓝佛安预期：(i)5年可节省6000亿元利息支出，即平均每年可节省1200亿元，此数用于建设是不错的了。
　
申令4年减隐性债12万亿5年节省6千亿息支
　
　　和在2028年之前，地方政府需要消化的隐性债务总额会从14.3万亿元大幅减至2.3万亿元，也就是在4年间要减少12亿元人隐性债额，可说是任务相当重大。
　
　　由是（二）中央部署出全盘监理计划：(1)蓝佛安表示，财政部会联同其他部门“高压监管”，动态分析、及时预警，地方政府负债，督促他们依法合规建设政府投资项目，问债也会更严。(2)国务院财政部门将按程序尽早下达分地区限额，地方政府将依法做好债券置换工作，各级人大及其常委会将依法做好监督工作。更重要的是(3)蓝佛安明确地强调“必须坚决遏制新增隐性债务”，此因隐性债务是地方政府在法定债务限额以外直接或承诺以财政资金偿还，以及违法提供担保等手段举借的债务，基本上是摧谷经济衍生的乱象。
　
　　只要中央的此番的最新处理化解地方政府隐性债务的落实能够得到预期的效应，则（三）地方政府的财政收与支运用会逐步回复正轨，原因之一是地方政府不能再新增隐性债务，工作可以按常规按计划踏踏实实的进行，不能再浮夸的搞虚假的“政绩工程”，二是不用就隐性债务支付可观的利息支出。
　
政府发债前9个月净增7万亿料买地有望渐增收
　
　　三是地方政府的财政来源会较前几年为相对稳健，尤其是商品房产市道开始回稳，销售价格和面积不是向下而是徐徐步稳向上，卖地近期略见增加，有助于改善财政收入，加上政府债券融资，亦告提升：增量净额于2024年1-9月份达7.18万亿元，比上年同期增加1.22万亿元或20.46%。人行于2019年12月份起将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标，指标数值为托管机构的托管面值。

　　（waishinglai210@yahoo.com.hk）

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。