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若提高印花税,恐伤害香港国际金融中心地位
邓声兴
作者:邓声兴评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-01-13 09:41:10

作者介绍

现为香港中文大学全球政治经济社会科学硕士课程兼任讲师、香港公开大学金融投资课程讲师、香港浸会大学荣誉院使,澳门大学学术评审委员。1997-2000年曾担任香港大学校外进修学院证券分析课程导师,2002-2004年为香港理工大学专业进修学院导师。

  新一份《财政预算案》将于2月24日发表,市场估计政府有机会增加股票交易印花税,为库房开源。
 
  我们先分析股票印花税对股票交投的影响,增加股票印花税会导致交易成本提高,从而令股票换手率低。换手率是指一定时间内的成交股数,除以该市场的总发行股数,用以量度其流通程度。一个股市的交易成本主要是佣金、买卖差价及印花税,对港股市场而言,前两者因市场规模大而且够成熟,故问题不大,唯独印花税较其他对手高出不少。对比其他国家的政策,现时日本、新加坡及美国等地并无征收股票印花税,内地则只在沽出时才收,英国虽然有高达0﹒5%的买入印花税,但部分中小型股票则可豁免。根据世界交易所联合会的数据,港股的换手率较区内主要市场都要低。
 
  现时港股买卖双方都要缴付相等于交易金额0﹒1%的印花税,意味港股投资者一买一卖,合共要付出0﹒2%,另外还有0﹒0027%的证监会交易征费及0﹒005%的港交所交易费,而且未计交易系统使用费、过户费、佣金等收费。由于本港股票印花税在主要市场属高水平,若调高印花税将增加衍生交易的成本,令对冲交易减少,或拖低港股流通性,因小失大,削弱本港市场竞争力。香港国际金融中心地位得来不易,若提高印花税,或令投资者转至其他市场。
 
  事实上,本港股票印花税高,投资者交易成本重,一向为市场诟病,而香港股市大部分成交都来自短线买卖,交易费用正是很多散户决定输赢的关键因素。证券业界早于2017年底亦已向政府提出检讨股票印花税,惟港府无意下调。因应目前宏观经济环境,业界亦理解有关税项能为政府带来一定收入,已不再要求下调税率。而在疫情未受控制下,本港经济、民生、政治都陷于困境,贸然增加股票印花税会产生不确定性,或导致香港国际金融中心地位受伤害。

  (笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

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