继2月跳升至逾10年高位后，中国官方制造业PMI 3月再录“扩张三连”；同报佳音的还有非制造业PMI，连升三月至近12年高位。两大先行指标齐显示，防疫政策优化及地产调控松绑极大提振采购经理人情绪。国务院总理李强于博鳌论坛即预告，3月经济可能比首两月更好。

　　不过，出厂价格指数重回荣枯线以下，连同5个月通缩的PPI、疲软的出口集装箱运价、急挫的规模以上工业企业利润等，齐闪现需求疲软警号。

汽车业值憧憬，商旅出行井喷

　　国家统计局周五(31日)公布，3月制造业PMI录51.9(预期：51.8，2月：52.6)，连续三个月高于荣枯线。分行业看，装备制造、高技术制造、消费品行业PMI分别为53%、51.2%、51.9%。　

中国官方制造业PMI 3月再录“扩张三连”。(shutterstock)

　　分项指数中，生产指数、新订单指数持续较高景气；最引人注目的是汽车业，生产、新订单两大指数均高于57，显示行业产需加快释放，或预示近期车企减价战有助改善“持币待购”心态，汽车销售重新升温值憧憬。

　　非制造业PMI表现更标青，3月录58.2(预期：54.9，2月：56.3)，为2011年5月以来最高水平，其中，零售、运输(铁路、道路、航空)商务活动指数高于60，折射居民消费和商旅出行意愿增强；建筑业商务活动指数冲高至65.6，显示随着天气转暖，各地加快推进工程施工。

出厂价格萎缩，显需求仍不足

　　经济企稳回升势头持续，但暗涌如影随形，反映市场需求不足的企业比重仍高于50%。最明显的例子是出厂价格指数重回荣枯线以下，录48.6的4个月最低，连同首2月按年急挫近23%的规模以上工业企业利润、5个月通缩的PPI，反映企业毛利率下降。

中国出口集装箱运价指数（CCFI）正逼近2020年大流行初期低点。

　　相比大米、食油、牛奶、啤酒等结构性食品价格涨价，新能源车、运动服饰、高档餐饮等非必需类消费却争相降价促销。国内需求乍暖还寒，海外同不容乐观，以美欧等12条航线为样本的中国出口集装箱运价指数（CCFI）正逼近2020年大流行初期低点；美国四季度GDP终值并显示，个人消费对GDP的贡献仅录0.7%，为大流行封锁以来最低水平。

　　随着一季度经济成绩单将于下月中揭盅，紧随其后召开的中央政治局会议，将如何评估首季经济表现及对上一年中央经济工作会议的政策定调适时微调(例如去年4月提及“增量政策工具”)，将是此轮重开复苏能否持续的关键。