炒友出入市其中之一个凭借，就是用技术指标，市面上的技术指标多的是，但有个叫估波指标(Coppock Curve)的，就大家少听过，而这个Coppock指标近日对美股标普500出了个入货讯号。

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　　Coppock指标怎么计，看图一。有兴趣的朋友可自行找资料跟进，普罗读者不用去计了，一如大家不用知RSI点计出来，总之到80是超买，到20是超卖(一般如是，要细微的又要自己跟)。

　　美股标普500指数由80年代至今日之前共出现了五次Coppock的买入讯号（图二），每次跟之买，所赚不菲。日前，标普500又出现了个Coppock买入讯号，在今时风雨飘摇，坏消息仍未全退之时，美股真可脱困？

　　技术指标的好处之一是，它不理投资者的心情、主观看法，只理股价变化。我们常谓牛市是在悲观中出现，熊市是在乐观中出现，就是谓投资者的心情，易受种种外围因素影响，但技术指标就只看价位变化。

　　在过去几次的标普500出现Coppock买入讯号中，经济数据都是差的（见表），如是好，个市早已升了上去，不用投资者去怀疑了。

　　市场这些年来是受到就业数据强劲、CPI强劲、美联储局要加息，因而利淡股市。但一如近日笔者文指出，可以忘记就业数据，可以忘记CPI数据，因为这两者都开始下滑，美联储局因这两个数据强劲而要加息之虑，可以休矣！接下来的，应是美联储局小加息、停加息，以至减息，这些会否在2024年或在2023年底出现，暂未知，因为今时尚有个美国银行危机未知爆不爆，唯一可以使好友稍慰的是美银行向美联储局借钱周转的情况似乎有所纾缓。

　　图三是美联储局对银行的贷款，是由1490亿元(美元．下同)降至1390亿元，但这较硅谷银行爆煲前的45亿元仍很高很高，反映压力仍在。

　　另方面美联储局的资产亦见向下，在硅谷银行爆煲后，美联储局为解银行现金流不足之困，而启动了个“银行定期融资项目”(BTFP)计划，向银行提供短期周转资金去周转。故美联储局的资产负债表便一下子急升，如今虽未回至硅谷银行前水平，但都总叫稍退烧（图四）。

　　硅谷银行爆煲带出了银行存户将存款提出来，逃难至货币市场基金，这个资金逃离仍在进行中，但速度已见缓下来，反映存户“难民潮”稍减了（图五）。

　　市场永远是有不定性、有迷雾的，俄乌战争、美汇走势、美债务到顶、美公司盈利趋跌等，但为什么还有这个Coppock买入讯号？不知，对技术指标，只有信与不信，如信便跟买，如不信就不跟买，如不知信不信好，不信又怕错失机会，可以做的是买少少。

　　不记得是高盛还是美银，他们提出标普500的一个转势关是4150点，那么就不如等下，等到标普升破4150点才跟买（图六）。

　　教徒会In God We Trust，炒股者会In Coppock We Trust，In 4150 We Trust。

　　至于港股和A股的Coppock指标为何，未计到住，歉。

　　祝大家好运。
　

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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