今周一(17日)，笔者文《美股脱困？》讲的就是，以估波指标Coppock而言，美标普500是出现了个买入讯号。你信技术指标就依之而买，但如不太信，就买少少好了，因为美商业房产大难未过。

　　黑石(Blackstone)在前月拒绝了他旗下的一些商业地产信托投资(REIT)的赎回后，并不代表黑石对商业地产信托心惧；反之，黑石是雄心万丈想捞底。因此黑石最近就筹了304亿美元，成立个黑石Real Estate Partners X（图一），其规模是较在2019年黑石所结束的房地产基金大增48%。

　　为什么黑石此时想大干？其环球房屋基金的副头头Kathleen McCarthy讲：“Pullback with all forms of capital will create opportunities”，趁可见的市场资金枯竭择肥而噬。黑石是全球最大的房屋信托基金，仍管有3260亿美元的资产，虽然这个庞大投资今时已缩水，但仍想加大投资，是会投资在什么地产项目呢？

　　今时黑石会转向投资于非传统的商业楼和商场(因为在家工作会减少这类商业楼宇的需求，反而转向物流、出租公寓、数据中心、测试中心、服务业的用地等)。

　　黑石这个投资取向的改变，足以为想买商业楼宇或投资于商业房托的投资者作参考。

　　中国香港的领展(00823)早于黑石已发新股集资，当时不少人看淡领展，今时黑石也集资，又怎说了？当然之后是要取决于资金有效运用，才可定好坏。

　　但对已存在的，非黑石心仪的新对象的，商业楼宇又如何？绝不好过。文字也不多写，看图二、图三便是。

　　图二和图三所显示的，不光是传统商业房产不济了，其背后还有连串的经济悲剧将会发生。

　　传统商业房产不济，即是其经营者要结业或破产。

　　前Home Depot总裁Bob Nardelli谓：

　　“I think we're going to see a lot of bankruptcies. Like Bed, Bath, and Beyond. We got Walmart not only laying people off but closing stores. We got Accenture laying people off. We got Amazon closing distribution centers. So, I think there's a tremendous-mixed message，”　Nardelli said in an April 14 interview with Fox.

　　At present, the “complexity”　of the American economy is “different than anything I have seen in my 52 years。”

　　一句讲明，将会有不少企业申请破产和辞退/裁走员工。

银行收紧借贷 美企破产大增

　　破产申请，已连续3个月增加，上月有42368宗破产申请入报，这是较2022年3月上升了17%，亦是自2021年4月以来最高的破产申请宗数。

　　为什么破产申请大增？因为银行收紧了借贷，在今年3月29日之前两个星期，商业信贷减少了1050亿美元，是自1973年以来最高的。

　　这个信贷收缩是严重的，有大杀伤力的，纽约美储局的消费者预期调查，写道：

　　“Perceptions of credit access compared to a year ago deteriorated in March, with the share of households reporting it is harder to obtain credit than one year ago rising and reaching a series high，” according to an April 10 press release.

　　Respondents were more pessimistic about future credit availability as well, with the share of households expecting it will be harder to obtain credit a year from now also rising。”

　　又一句讲明，向银行借钱，难了。

　　为什么银行不敢借？因为存户资金大幅地流走，以3月8日及4月5日的银行存款对比，是由162499亿美元减至159967亿美元，大减2532亿美元。银行存款(即银行可动用资金)减少，贷款(生意)不能不减少。这个减少估计到今年6月会更烈，此即，届时美经济将会是Ugly了。

　　这个银行收伞是有后遗症的，明天谈。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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