姊妹们，上次提到，沉寂近两年的阿里巴巴（09988）（准确来说，沉寂的可能是马云，不是阿里），终于在2023年大发神威。对投资者来说，真的有种守得“云开”见月明的感觉吧！不过，当中这个“云开”，可以有两个意思，一是真正拨开云雾，二是终于马“云”离“开”，令阿里可以“重生”！

　　现在的问题是，到底阿里是否已经重生，摆脱所有“监管”阴霾？我在监管两个字上加了括号，因为有分析认为，内地对阿里的监管似乎有别于其他科网巨头，即是特别针对阿里，原因也就是马云过去太高调，经常不留情面地批评政府。如是的话，随着马云淡出阿里，以及放弃蚂蚁的控制权，整个阿里系都应该“松绑”了吧！

过去两年4度大弹

　　我在本栏提过，我的姊妹Linda透过股票挂钩票据接了大量阿里的股票。但基于种种原因，她在阿里于2021年几次反弹时都错过了“逃生”机会。

　　她曾经问我，她是否已经错过了阿里所有的“人道走廊”。早前她看到马云愿意放弃蚂蚁的控制权，令到蚂蚁和阿里可以“重生”，就急不及待来问我，阿里这次回升，是否属另一次的“人道走廊”？

　　“我很记得你说的话，你告诉我，阿里提供的第一条‘人道走廊’是在2021年第一季，当时正是马云在蚂蚁上市触礁后首次露面，当时阿里最高曾经反弹至270元附近，但我以为阿里还可以再升，所以错过了这条最‘人道’的‘人道走廊’呢！”Linda说起来还有点肉紧。

　　“嗯，你好好记性呢！”
　
　　“应该说是很深刻才对。”

　　“明白，我也感受到！”

　　“之后去到2021年10月，那次的‘人道走廊’已经大幅收窄，股价大约是136元至165元的水平；第三次就是2022年1月，那次是在109元至133元；然后，最近一次就是2022年3月中，但‘走廊’的范围已收窄至71元至119元！近期阿里股价又升回110元之上，你看今次是否另一次‘人道走廊’？”Linda追问道。

　　“嗯，既然我吓了你这么多次，今次我可以安慰一下你了，我看今次不只是‘人道走廊’那么简单，阿里有机会重回正轨呢！”

　　“嗯，那么好？”

已捱过最困难时期

　　“其实，蚂蚁上市触礁，确实是中央加强平台经济监管的导火线，也令中央意识到，这类科网巨头透过资本性扩张（野蛮式扩张）去抢占市场，甚至垄断市场，是很有问题的。因此，从几乎没有监管到适度的监管，无论对企业或投资来说，都是难捱的。更甚的是，这个迟来的监管又刚巧遇上内地经济放缓，以及持续3年的新冠疫情。内地几家科网龙头的高增长期也在这时过去了，部分更出现倒退，所以，股价下跌以反映经营转差也是合理和正常的。只不过，阿里的跌幅也实在惊人。但现在疫情过去，防疫措施松绑，中央更表明要把推动内需作为今年经济工作的重点。我想问你，你知道阿里的本业是什么吗？”

　　“是淘宝啰！”

　　“嗯，你只说对了一半，淘宝只是阿里平台其中一项业务。准确来说，阿里的核心业务是电子商贸，它透过几个网上平台协助中小企做生意。因此，它的经营直接受经济循环影响。如果内地经济复苏，阿里必然会受惠。事实上，几大科网龙头的业务，都是跟内需有密切关系的。除了阿里之外，美团（03690）是经营外卖配送，根本就是民生需要；至于京东（09618），它经营最全面的电子商贸，即网上购物。阿里在过去几年困难时期，透过控制成本，以及整顿非核心业务，已经收到成效，如果客观环境又配合，这次的升势应该不只‘人道走廊’那么简单了。”

　　“那么，我应该继续持有阿里？”

　　“既然最艰难的日子都已经过去了，未来的好景日子，你不应该放弃阿里吧！”

　　“好的，我收到了！”

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