上日提到，我跟姊妹Lisa谈到，美国上周加息之后，香港银行又不跟随。去年和今年，美国暂加息8次，合共加息4.5厘，但中国香港银行只有3次跟随，分别是去年9月、11月和12月，幅度是第一次0.125厘，往后两次都是0.25厘，即是合共只加了0.625厘，令到市场俗称细P的最优惠贷款利率只升至5.625厘，大P则升至5.875厘（细P是较低的最优惠贷款利率，汇丰、恒生和中银属细P银行；渣打和其他银行则属大P银行）。

　　Lisa知道中国香港实施联系汇率，港元跟美元挂钩，美国加息，中国香港理应跟随，所以，她对中国香港银行这样松手，一来感到安慰（不用增加供楼负担），二来又有点不明所以。

银行体系结余维持约950亿

　　“你说得对，随着美国不断加息，去年中的时候，确实有资金从中国香港银行体系流出，金管局也频频出手承接港元沽盘，以免港元汇价跌低至7.85的弱方兑换保证水平，但银行体系的结余就不断降低。但我想问你，最近你有听过这样的新闻吗？”我问Lisa。

　　“咦，最近又好像不听见呢！”

　　“正是，即使港美息差拉阔了，但已经见不到资金再流走，即是说，银行体系的资金仍然充裕，所以，中国香港银行有条件不跟随美国加息。”

　　“咦，你有没有数据给我呢？例如去年资金流走的情况，以及最近几个月维持不变的情况。”
　
　　“有呀，我刚整理过金管局每日公布的银行体系结余数字，去年初的时候，银行体系结余是3,575亿元左右，从6月开始，即美国开始加息后约3个月，资金流走的情况最严重，这个趋势持续了约3个月，令到银行体系结余跌至1,200亿元左右，到了10月时，再有一些资金流走，银行体系结余跌至1,000亿元左右，然后，资金流走的情况已经不复见，最近几个月的结余，都维持在950亿元左右呢（见附表）！”

　　“我对这些数字似乎没有太大感觉，到底950亿元是个什么概念？”听到我的数据，Lisa有点皱眉头。

资金留港回报比套息更佳

　　“其实，对大部分港人来说，这些数字都没有太大意思。这样吧，你只需要知道，前几年美国采取量化宽松货币政策之后，有很多资金流入了中国香港银行体系，银行结余由正常的500亿至600亿元左右，急升至3,000多亿元以上，这些游资都流入了股市或楼市。但随着美国加息，加上股市回落，有不少资金都开始流出银行体系，甚至离开中国香港，所以，结余数字一度急降。减至约950亿元之后，已经稳定下来，而事实上，现在的950多亿元仍然比正常时期为高，也反映资金留在中国香港有着数，即是回报可能比套息更佳。”

　　“嗯，是这样吗？那么我就安心了。但我想问，银行体系结余又是什么概念？”

　　“是这样的，现时本港注册银行都要在金管局开设一个帐户，当每日完成了银行与银行之间的‘交收’后，便会把多余的钱存放在这个户口中，金管局会按市场利率给予利息。这个资料是很透明的，金管局每日都会把结余数目上载到她的网页。假设了一个正常的结余后，如果再有资金流入，总结余数字便会增加；相反，如果资金流走的话，总结余数字便会减少。”

　　“嗯，明白。”

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。