推行现代货币理论MMT的后果之一。

　　听书：Gerald Epstein：《What's Wrong with Modern Money Theory？A Policy Critique》2019。可译为：《现代货币理论的错误何在：对政策的危害》

　　在一个经济学的专业音频节目，New Books in Economics by Marshall Poe，今天我听的是Gerald Epstein讲他的这本书。他说，现代货币理论可以这么归纳：

　　第一，财政赤字无所谓。

　　第二，赤字都可以、且应该货币化。也就是说，中央银行买单就是了。印钞票解决一切问题。

　　第三，宏观经济政策的起点是充分就业。财政政策和货币政策需要做什么就做什么。

　　这十几年是MMT（modern money theory）的高光时刻。2007年，美国次贷危机之后，央行降息、政府减税，极大地刺激了金融资产（股、债、房）的价格，拉大了贫富悬殊。这次新冠疫情之后，政府又不断加码。现在欧美的利率已经降到零。大家已经不再管财政赤字了和央行独立了。

　　可是全世界人民疯狂地追捧欧美债务，欧美政府的偿债能力反而改善了（因为利率低。而且事实上，债的本金也不用还）。虽然现代货币理论目前还不是经济学的主流，但是已经是一个相当大的少数派。

　　这个思潮的盛行对世界格局的影响非常深远：美国根本不需要考虑归还债务。事实上，也已经不可能归还。所以一直往后延，不断地用新的货币来归还，反正国内外投资者抢购。这才是真正的强权。

　　欧洲也有这样的能力。

　　在某种程度上，日本也可以这样做，只不过日本还没有完全意识到自己的潜力。

　　但是这几年南非尝试着这样做，结果汇率大跌，搞不下去。

　　巴西也是一样。

　　委内瑞拉和津巴布韦就是典型的失败例子。

　　中国尚未认识到自己应该减少对欧美的长期、巨额补贴。

　　欧美的债务负担基本上是全世界分摊的。但是大量的亚、非、拉穷国只能自己消化，而且，它们还要帮助欧美国家消化债务。这会创造更大的国际不公平。

　　作者在书中提了一个问题：为什么现代货币理论的经济学家们不认真研究外汇管制。他猜测，也许这些人想把他们的政策信息弄得越简单越好。